财务表现 - 2025年上半年实现营收25.78亿元，同比增长0.89%，归母净利润9.50亿元，同比增长17.41% [2] - 单季度Q2营收12.25亿元，同比下降1.80%，但归母净利润4.32亿元，同比增长12.79% [2] - 毛利率达82.4%，同比提升0.4个百分点，净利率36.8%，同比大幅提升5.2个百分点 [2] - 期间费用率同比下降4.2个百分点，其中销售费率和管理费率分别下降3.8和0.6个百分点 [2] 业务板块 - 移动网游收入19亿元，同比下降10%，但新游表现亮眼，《龙之谷世界》《数码宝贝：源码》iOS免费榜最高排名第1和第2 [3] - 海外收入2亿元，同比增长60%，《怪物联萌》等产品表现突出 [3] - 信息服务收入6.6亿元，同比增长65%，毛利率高达91%，同比提升2个百分点 [3] - 子公司获传奇盒子独家运营授权，该IP累计流水超3700亿元，已与三家厂商达成4.5亿元合作 [3] 产品储备与IP布局 - 储备游戏超14款已获版号，另有4款在研，覆盖RPG、SLG、休闲竞技等多类型 [3] - 《三国：天下归心》全平台预约破30万，《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记启程》完成多轮测试 [3] - 自创与引进IP并行，推出潮玩品牌《暖星谷梦游记》，挖掘IP在潮玩等领域潜能 [4] AI技术应用 - 研发侧推出《SOON》平台，实现美术素材到脚本逻辑的全流程自动化生成 [4] - 应用侧投资企业自然选择的3D AI情感陪伴应用《EVE》开启内测，"AI送奶茶"体验受关注 [4] - AI潮玩配合暖星谷虚拟世界软件实现生态闭环，为IP衍生业务奠定基础 [4] 机构预期与估值 - 开源证券预计2025-2027年归母净利润分别为21.67亿元、24.01亿元、26.49亿元 [2] - 当前股价对应PE分别为22.2倍、20.1倍、18.2倍 [2] - 最近90天内15家机构均给予买入评级，目标均价26.01元 [8]