收购交易概述 - 苏大维格拟以不超过5.1亿元现金收购常州维普半导体不超过51%股权 实现控股 标的整体估值不超过10亿元 [2][4] - 常州维普主营半导体光掩模缺陷检测设备 是国内少数实现规模化量产的企业 产品应用于泛半导体、CMOS图像传感器等领域 [5][9] - 公司称收购旨在增强直写光刻领域研发实力 加快国产替代进程 双方在核心部件构成上相似度高 可优势互补 [2][19] 标的公司业务与估值 - 常州维普成立于2016年 光刻机IRIS机台交付量为5套 STORM系列掩模检测设备累计销售超40套 满足180/130nm制程要求 [9] - 半导体光掩模检测设备国产率目前不足3% [7] - 股东包含深创投红土私募（持股8%）和深创新资本（持股2%）等6家创投机构 [9] 同业对比与行业前景 - 同业龙头清溢光电光掩模业务2025年上半年毛利率31.04% 同比提升6.5个百分点 近两年营收分别为9.1亿元和11.03亿元 同比增长20.57% [11] - 路维光电2025年上半年掩膜版业务营收5.44亿元 同比增长37.48% 石英掩膜版毛利率33.79% [13] - 龙图光罩2024年营收2.46亿元 同比增长12.92% 2025年上半年因产能瓶颈营收同比下降6.44% 毛利率57.01% [13] 收购方财务状况与历史问题 - 苏大维格近四年连续亏损7.44亿元 上市13年累计利润被亏空 [14] - 2025年上半年营收9.82亿元（同比增长5.27%） 净利润3066.17万元（同比下降10.46%） 扣非净利润1296.66万元（同比下降46.68%） [17] - 公司曾因"真假光刻机"信披误导被深交所处罚150万元 股价两个月内腰斩 [16] - 2016年收购华日升后业绩承诺未达标 标的2021-2022年合计亏损3.15亿元 导致公司计提商誉减值超4.9亿元 [19][20] 市场反应与整合挑战 - 交易公告前日股价提前大涨 公告当日高开低走 [2] - 常州维普承诺三年净利润2.4亿元 但公司历史并购整合能力存疑 [2][19] - 公司需通过此次收购扭转主营产品激光直写光刻机竞争激烈的局面 [14][19]