业绩说明会基本情况 - 公司于2025年9月1日通过全景网以网络视频直播结合文字互动方式召开半年度业绩说明会 出席人员包括董事长兼总裁姚良松、财务负责人王欢、董事会秘书欧盈盈及独立董事鲁晓东 [1] 改革举措 - 针对收入承压启动研发体系改革及人事调整 并对沙发、电器、家配、门窗等较小事业部推行"公司出资源+合作方出智慧"的创业机制和股权激励创新 [2] - 实施"分田到户"管理措施 实现费用高效管理及资源科学分配 同时提升事业部管理自主性和人均效能 [10] 经营目标与行业挑战 - 2025年上半年营业收入下降3.98% 公司预计全年收入增长为小概率事件 但将努力维持利润增长趋势 [3] - 行业受房地产深度调整及大宗消费品需求不足影响显著 [3] 行业竞争与市场份额 - 行业份额集中化趋势明显 公司计划通过研发改革、数字化工具开发、前端经销商优化及生产基地赋能实现份额提升 [4] - 已试点设计及管理类数字化工具 预计十月底再推出一款新工具 [4] 客户结构分析 - 高线城市客户中二手房与存量房翻新合计占比70%-80% 低线城市以新房为主 存量房翻新整体比例不足10% [4][5] - 未来重点拓展存量房市场 通过一体化设计及配套服务提升竞争力 [5] 政策与市场需求 - 以旧换新政策过去一年对行业有正面刺激作用 但公司强调不过度依赖政策 [6] - 存量房局部整改需求集中于厨卫空间 公司计划通过快速整装服务（1-2个月内完成）释放潜力 [8] 整装业务发展 - 整装大家居业务上半年增长约7% 部分区域经销商增速超50% [7] - 挑战主要来自行业无序内卷冲击装企合作稳定性 [7] 海外业务拓展 - 2025年上半年海外业务营收增长30% 覆盖全球146个国家和地区 [16][17] - 当前采用"国内生产+海外销售"模式 工程端订单同比增长超40% [17] - 海外业务营收占比仍较低 公司聚焦核心市场品牌投放及展会布局 [17] 财务与运营表现 - 货币资金及理财等账面金额超200亿元 下修可转债转股价格主因应对财务利息对利润的侵蚀效应 [11] - 2025年上半年毛利率提升得益于"分田到户"机制改革、供应链成本优化、生产效率提升及资金筹划 [14] - 汇兑损益增加2.01亿元 与金融资产投资收益损失0.35亿元及衍生金融工具损失1.31亿元存在关联性 [13] 门店与业务规模 - 零售大家居有效门店2025年上半年净增约100家 2024年全年净增450家 公司未设定具体开店目标 [12] - 零售大家居订单保持较快增长 但未披露具体规模数据 [13] 战略与能力建设 - 大家居战略要求全链条系统能力提升 公司通过信息化建设、终端帮扶及AI工具开发强化赋能 [16][18] - 海外业务暂未设立生产基地计划 将持续观察业务体量后审慎决策 [16]