公司调研核心发现 - 源杰科技2025年上半年在数通领域收入大幅增长 400G/800G光模块需求呈现季度环比向上趋势 预计下半年大幅增长 [1] - 100mW产品客户验证与测试符合预期 100G PM4 EML通过客户验证 200G PM4 EML处于客户推广阶段 [1] - 在大功率CW光源和高速EML方面实现核心技术突破 美国工厂推进厂房改造设备采购与团队搭建 [1] - 公司提前采购设备保障扩产 持续投入研发优化工艺 维持较高毛利率水平 [1] 投资机构背景 - 调研机构星石投资成立于2007年 是国内顶尖私募证券投资基金管理公司 中国证券投资基金业协会首批特别会员 [2] - 2015年成为国内首批百亿证券私募 荣获晨星中国对冲基金奖 入选MSCI全球对冲基金指数 [2] - 囊括国内外100多个奖项 包括9届14座中国私募金牛奖 19座5年期和10年期长期大奖 [2] - 拥有40人专业投研团队 实行多基金经理负责制 采用多层面驱动因素投资方法 [2] - 与12家银行总行深度合作 包括工行 中行 建行 招商 平安等银行私行服务体系 [2]