中医药行业整体发展 - 2025年中医药行业市场规模突破万亿元大关 行业集中度持续提高 [1] - 2020至2024年中央财政累计下达中医药事业传承与发展转移支付资金达162.54亿元 年均增长21.5% 推动行业向规范化、数字化迈进 [1] - 政策红利与市场竞争驱动下 缺乏标准化能力的中小型机构加速退出市场 头部企业迎来整合与扩张的战略机遇期 [1] 固生堂财务表现 - 2025年上半年公司取得收入14.9亿元 同比增长9.5% [8] - 线下门店收入13.7亿元 同比增长11.1% 院内制剂产品等自主定价产品业务收入同比增长209% [8] - 上半年取得净利润1.5亿元 同比大增41.6% EBITDA达2.7亿元 同比增长37.3% [8] - 经营性现金流为人民币3亿元 同比增长111% 自由现金流同比大增466% 现金储备达13.7亿元 [11] - 拟派发中期股息每股0.35港元 合计分红7576.6万元 占中期净利润的50% [12] - 上半年累计斥资回购超8468万港元 推进股份注销程序以提升股东权益回报率 [12][13] 业务运营与生态扩张 - 门诊总人次、就诊人数、复诊人数及人均就诊次数均实现同比提升 会员回头率稳固在85%高位 [18] - 新增7家门店（自建4家 并购3家）进入成都、汕头两座新城市 截至报告期末在全国及新加坡共拥有83家线下门店 [20] - 新增9家医联体合作单位 累计合作单位达37家 [20] - 医师团队总规模达41743人 同比新增1501人 其中线下执业医生新增648人 同比增幅达23.5% [21] - 与美团医疗、小红书建立官方合作关系 联动抖音、高德地图等头部平台打造平台流量矩阵 [23] - 线上引流的首诊人数占比达7.6% 客户获取成本低于行业平均水平 [25] 国际化战略与AI技术应用 - 新加坡区域门店收入同比增幅达119% [27] - 计划通过"自建旗舰店与小店+共建中西医诊所+并购连锁机构"模式推进海外市场 [27] - 护发益发颗粒成功通过新加坡卫生科学局（HSA）认证 [27] - 发布10大"国医AI分身" 覆盖肿瘤科、皮肤科等八大中医核心专科领域 已实现创收 [29] - AI健康助理覆盖5个诊前场景、4个诊后服务场景及50余个日常事务场景 每周服务数百名复诊用户 [30] - 入选高盛发布的《中国AI医疗指数》及摩根士丹利发布的《中国-人工智能：沉睡的巨人觉醒》 [32][34] 公司市场表现与估值 - 财报公布后公司股价午后开盘一度涨超5% [3] - 总股本2.36亿股 总市值76.7亿元 [4] - 市盈率（静）23.15 市盈率TTM 23.15 [4]