业绩表现 - 2025上半年总营收15.4亿元 同比增长68.8% 归母净利润1.4亿元 同比增长37.3% [1] - 2025年第二季度总营收9.14亿元 同比增长68.1% 归母净利润0.9亿元 同比增长49.8% [1] 电池盒箱体业务 - 作为核心业务 受益于新能源汽车渗透率提升和CTP/CTB技术渗透 形成量价齐升格局 [1] - 掌握高性能铝合金研发 数字化挤压 FSW焊接等核心技术 通过纵向一体化布局实现成本控制 [1] - 客户结构多元化 从比亚迪拓展至宁德时代 宇通 徐工等 重卡领域产品毛利率更高 [1] 电芯外壳业务 - 随着CTP/CTB技术推广 大电芯和去模组化趋势提升对安全性和一致性要求 [2] - 凭借电池盒业务积累的材料与工艺优势 具备高精度制造和同步开发能力 [2] - 聚焦高毛利 高技术壁垒产品研发 优化产能结构向高附加值方向倾斜 [2] 精密结构件业务 - 产品服务于新能源汽车电池模组 需求随新能源车销量同步增长 [3] - 通过并购宏联电子切入3C消费电子结构件领域 2μ级高精度转轴应用于机器人关节 [3] - 与全球头部客户合作机器人结构件 三大赛道协同发展推动向平台型企业转型 [3] 估值与投资建议 - 选取三家可比公司2025年平均PE为28倍 给予公司35倍PE溢价 [3] - 预测2025年EPS为2.01元 对应目标价70.35元 [3]