核心观点 - 公司2025年上半年受益于新能源行业景气度回暖及头部主机厂扩产计划 营收和利润实现稳健增长 二季度业绩环比大幅改善[1][2][3] - 公司紧抓技术迭代机遇 在小钢壳 储能 固态电池等新领域拓展增长空间 并积极推动全球化布局 与韩系 日系 欧美客户深度合作[1][6][7] - 公司毛利率环比修复 经营质量显著提升 现金流状况健康 应收账款与存货规模下降[4][5] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入19.70亿元 同比增长4.19% 归母净利润2.88亿元 同比增长6.92% 扣非归母净利润2.73亿元 同比增长8.21%[2][3] - 2025年单二季度实现营业收入12.90亿元 同比增长28.12% 环比增长89.70% 归母净利润1.72亿元 同比增长78.73% 环比增长48.67%[2][3] - 营收构成中充放电设备营收13.82亿元 同比下降4.99% 占比70.17% 其他设备营收5.62亿元 同比增长37.51% 占比28.54%[3] - 2025年上半年毛利率24.53% 同比下降5.39个百分点 但二季度毛利率26.36% 环比增加5.31个百分点[4][5] - 经营活动现金流量净额5.41亿元 同比大幅增长382.87%[5] 业务发展 - 充放电设备为公司核心业务 其他设备包括自动化物流设备和单机测试设备增长显著[3] - 小钢壳电池设备需求旺盛 储能市场向大容量电芯发展带来设备更新需求 固态电池技术要求提升带动后道设备价值量和需求量增加[6] - 公司加速全球化布局 与LG 三星 SK等韩系客户深化合作 在韩国天安建设二期工厂 成功进入丰田量产线体系 成为特斯拉供应商 并推进大众PowerCo西班牙和加拿大项目[7] 增长驱动 - 下游客户验收节奏加快及回款情况改善促进收入确认和利润增长[3] - 新型电池技术迭代及全球化合作拓展为公司打开新的增长空间[1][6][7] - 公司年度新签订单情况持续改善 预计2025-2027年营业收入和归母净利润将保持增长[8]