核心观点 - 中金维持和誉-B跑赢行业评级 上调目标价33.3%至20.0港币 较当前股价存在18.3%上行空间 主要基于ABSK043研发进展及行业估值中枢上行 [1] 财务预测 - 维持2025年归母净利润预测0.48亿元不变 [1] - 维持2026年归母净利润预测3.2亿元不变 [1] 研发进展 - 口服PD-L1抑制剂ABSK043与戈来雷塞片联用治疗KRAS G12C突变NSCLC的IND申请在中国获批 [2] - ABSK043为全球权益口服小分子PD-L1抑制剂 具有良好口服生物利用度和高度选择性 [3] - 一期研究显示ABSK043单药具备良好安全性和抗肿瘤活性 [3] - ABSK043与戈来雷塞联用进入二期临床 探索口服+口服联用方案潜力 [3] - 曾探索ABSK043与伏美替尼联用治疗晚期NSCLC [3] 指数纳入 - 公司被纳入MSCI全球小盘股指数成分股 于2025年8月26日收盘后生效 [4] - 纳入基于创新能力和商业化进展 [4] 战略合作 - 2025年3月与艾力斯就ABSK043达成合作协议 [3] - 口服+口服联用方案相比注射+口服方案可能具备更好患者依从性和安全谱 [3]