行业规模与增长趋势 - 全国药店数量从2009年38.14万家增长至2024年68万家，15年间增长78% [1] - 药店市场规模从2009年1531亿元持续扩张 [1] - 2024年零售药店数量首次负增长，关闭约3.9万家，2025年第一季度净减少约3000家 [1][2] - 行业密度达每万人4.6家药店，远超日本和美国水平 [1] - 合理药店数量应为30-40万家，当前超饱和状态导致约三分之一药店需关闭 [3] 企业经营状况 - 老百姓大药房2025年上半年净增108家门店，其中加盟店净增305家，直营店净减197家 [1] - 上市药房企业纯利润率降至1%-3%，销售额1亿元对应净利润约200万元 [8] - 区域连锁药房案例显示2024年净亏损2000多万元，关闭120家门店并裁员500人 [6] - 行业毛利率约20%，扣除平台抽成和配送费15%后盈利空间极小 [6] - 线上订单占比在省会城市超20%，三四线城市仅5%-6% [7] 市场竞争与并购动态 - 资本推动高价收购，历史收购价达销售额1.7倍（10亿元销售额对应16-17亿元出价） [7] - 当前上市公司市值仅为销售额30%-40%（100亿元销售规模对应30-40亿元市值） [7] - 资本主导的连锁药房因收购成本过高难以出售门店 [2] - 线上平台低价倾销：太极藿香正气液进货价14元/线上售2元，三九感冒灵进货价13-14元/线上售4-5元 [6] 行业转型挑战 - 处方外流预期未兑现，2017年技术通路打通但处方未能流出 [9] - 企业从规模扩张转向关店瘦身，老百姓大药房2025年计划新开1000家店以加盟店为主 [1] - 尝试产品多元化、私域流量和客户黏性提升等措施效果有限 [3] - 行业从粗放式规模驱动转向结构性增长新阶段 [10] 行业认知转变 - 过去误将行业红利视为自身能力，实际100%增长得益于时代红利 [9] - 经营者讨论主题从"如何发展"转变为"如何生存"，从"如何赚钱"转变为"如何减亏" [3] - 2024年药店数量绝对值下降为20多年来首次，标志行业进入下行周期 [10] - 实际关店数量远超官方数据，估计2024年真实关店数量达官方3万家的两倍 [2]