业绩表现 - 上半年收入按年下跌16% 逊于该行及市场预测10% [1] - 核心云服务收入同比下降14% 大部分云业务收入均逊于预期 [1] - 经调整净利润录得3300万元 为2022年以来首次实现盈利 [1] 盈利能力改善 - 毛利率高于该行预期 主要因终止亏损产品线运营及有效成本控制 [1] - 经调整营运开支按年下降20% 推动盈利能力改善 [1] 财务预测调整 - 下调2025至2027年收入预测9%至12% [1] - 上调2027年经调整净利润率预测1.6个百分点 主要受益于人工智能效率提升 [1] 业务展望 - 海外业务和人工智能计划预计在中期内恢复收入增长 [1] - 目标价由2.25港元上调至2.55港元 维持中性评级 [1]