行业规模与市场饱和 - 全国药店总数从2009年38.14万家增长至2024年底68万家，平均每万人拥有4.6家药店，密度远高于日本和美国水平[1] - 2024年全国关闭零售药店约3.9万家，零售药店数量首次进入负增长阶段，2025年第一季度全国药店净减少约3000家[3][13] - 实际关店数量远超统计数值，因政策允许半年内保留经营资质，估计2024年实际关店数量比3万家多一倍[13] - 按国际标准（5000-6000人/药店），国内正常药店数量应为30-40万家，当前近70万家的规模意味着至少三分之一药店需要关闭[14] 企业经营与财务表现 - 某区域连锁药房2024年净亏损2000多万元，关闭约120家门店并裁员500人，现有600余家门店预计继续关闭[18] - 上市药房企业纯利润率降至1%-3%，即1亿元销售额仅对应200-600万元净利润[27] - 老百姓药房2025年上半年净增108家门店，其中加盟店净增305家，直营店净减197家，2025年计划新开1000家门店且以加盟为主[4][5] - 线上销售导致严重亏损，例如太极藿香正气液进货价14元，线上促销价2元，单盒亏损12元；三九感冒灵进货价13-14元，线上售价4-5元[19] - 线上平台抽成和配送费约占15%利润，扣除人力、租金等成本后毛利率仅剩5%左右[20] 行业竞争与资本影响 - 资本高价收购催生药店数量泡沫，收购价曾达销售额1.7倍（10亿元销售额对应16-17亿元出价），当前上市公司市值仅为销售额30%-40%[10][24] - 资本主导的连锁药房因收购成本过高难以出售门店，行业从规模扩张转向生存策略[12] - 线上订单占比存在区域差异，三四线城市占比5%-6%，省会城市超过20%[21] 行业转型与挑战 - 处方外流预期未兑现，2017年资本因该利好进入行业，但2024年技术通路成熟后处方仍未能流出，导致行业未能及时调整经营结构[29] - 行业从粗放式规模扩张进入结构性增长阶段，专业化服务、慢性病管理等措施难以抵挡低价竞争[23][34] - 经营者分为三类：上市公司必须维持运营、中等规模连锁通过关店和优化经营求生、小型经营者逐步退出市场[28] 行业认知与反思 - 过去15年高速发展主要受益于行业红利而非经营能力，部分从业者误将红利视为能力[6][31][32] - 2024年药店数量绝对值下降为20多年来首次，标志行业进入必然下行调整期[33]