核心财务表现 - 2025年上半年实现营收14.35亿元 同比增长14.59% [2] - 归母净利润3745.94万元 同比增长20.14% [2] - 营业成本11.56亿元 同比增长10.23% [15] - 销售费用1.59亿元 同比激增48.46% 主要因市场推广费用及销售人员薪酬增长 [15] - 财务费用825万元 同比暴增1026.13% 主要因利息支出增加及汇兑收益减少 [15] - 经营性现金流净额大幅流出1.15亿元 同比增加45.81% 主要因宠粮采购增加及应收款增加 [15] 业务结构分析 - 宠物用品营收7.28亿元 同比增长8.96% 毛利率22.17% 占总营收50.73% [3][4] - 宠物食品营收6.68亿元 同比增长17.37% 毛利率17.37% 占总营收46.55% [3][4] - 其他业务营收3758万元 同比增长251.41% 毛利率1.59% [4] - 宠物食品占比持续提升：2022年21.1% 2023年33.8% 2024年43.55% [5] - 宠物用品占比持续下降：2022年71.5% 2023年65.27% 2024年55.36% [5] 产品细分表现 - 宠物窝垫营收1.52亿元 同比增长5.44% 毛利率23.72% [4] - 猫爬架营收2.15亿元 同比增长19.40% 毛利率23.89% [4] - 宠物玩具营收1.36亿元 同比增长6.32% 毛利率22.74% [4] - 其他用品营收2.26亿元 同比增长4.18% 毛利率19.15% [4] 地区市场表现 - 境内营收7.79亿元 同比增长11.89% 占总营收54.28% [4][7] - 境外营收6.55亿元 同比增长17.93% 占总营收45.72% [4][7] - 境内占比持续提升：2021年28.74% 2022年37.06% 2023年44.75% 2024年51.8% [7] 业务模式特点 - 境外业务以OEM/ODM贴牌方式为主 向欧美发达地区出口宠物用品 [8] - 境内业务通过授权销售玛氏等国际品牌 带动自有宠物用品销售 [8] - 对海外品牌存在高度依赖 利润空间受限于授权经销模式 [8] 战略转型举措 - 收购B2B平台"它品" 覆盖5万家宠物门店 [10] - 以6.88亿元收购淘通科技89.7145%股权 加强线上渠道运营能力 [10][13] - 构建线上线下融合渠道网络 打造宠物行业"拼多多"模式 [13] - 拥有Petstar、天元宠物、纯眠、小兽星、PPlink五大自有宠物用品品牌 [13] - 拥有新食代、天元它世界等自有宠物食品品牌 以零食类为主 [14] 发展策略方向 - 强化渠道建设 加强电商运营能力 [14] - 打造品牌运营电商基本盘 依托渠道建设渠道品牌 [14] - 切入自主品牌发展新阶段 建立品牌价值 [14] - 走上自主品牌孵化之路 构建人宠和谐新消费生态 [14]