公司业绩与财务表现 - 8月交付量超过3.1万辆创历史新高 其中乐道L90首月交付过万辆[3] - 二季度毛利率回升至10.3% 其他业务毛利率首次达8%[3] - 四季度毛利率预计提升至16%-17% 主要受益于高毛利率产品占比提升[3] - 研发费用从单季30多亿降至20-25亿 销售管理费用目标控制在销售额10%以内[4] - 四季度销量目标15万辆 预计实现NON-GAAP口径盈利[5] 产品战略与市场表现 - 纯电大三排SUV市场迎来拐点 7月纯电同比增长24.5% 增程同比下降11.4%[6] - 新ES8预订用户中80%为增程和燃油车主[6] - 四款车型处于等待排产状态 包括L90、ES8、乐道L60和萤火虫[5] - 12月产能目标：乐道和蔚来品牌各2.5万辆 萤火虫6000辆[6] - L60在20-30万纯电SUV市场稳居前三[25] 技术路线与研发体系 - 坚持可充可换可升级的纯电技术路线 前备舱和大空间设计获得高感知[8][31] - 研发费用60-70%投入底层和平台型技术[17] - 三品牌研发体系扁平化 电机电驱高度复用[10] - 与迈凯伦开展技术合作 产生技术服务收入[12] 产能与供应链管理 - ES8计划12月将产能提升至1.5万辆/月[6] - 采用直销模式 预订量对需求反映准确[29] - 供应链配合度高 12月全供应链产能提升至1.5万辆不影响毛利率[29] 组织架构与运营效率 - 推行CBU经营机制 提升花钱效率[4] - 营销组织变革效果显著 L60人减40%销量增40%[25] - 全球战略调整：中国优先 海外采用本地合作伙伴模式[36] - 换电站日均60单即可盈利 目前20%站点达到此水平[13] 产品规划与市场定位 - ES8重新定位为品牌锚点车型 标配100度电池调整产品定价[18][19] - 乐道品牌面向家庭用户 萤火虫定位入门市场[10][38] - 产品定义与时俱进 增加单电机和冰箱彩电大沙发配置[10] - 目标市场选择注重未来3-5年发展趋势[26]