行业整体态势 - 电商代运营行业2025年上半年呈现"冰火两重天"的业绩分化态势 [1] - 六家上市公司归母净利润出现"两升四降"格局 [7][10] - 全国网上零售额达74295亿元同比增长8.5% 其中实物商品网上零售额61191亿元增长6.0%占社会消费品零售总额24.9% [16] 公司业绩表现 - 若羽臣营收13.19亿元同比增长67.55% 归母净利润0.72亿元同比增长85.60% 自有品牌业务营收6.03亿元同比大幅增长242.42%占整体营收45.75% [10][15] - 丽人丽妆营收8.3亿元同比下降13.98% 归母净利润亏损3275.97万元同比下降1315.98% 电商零售业务营收7.57亿元占主营业务收入91.12% [5][15] - 宝尊电商营收约46亿元同比增加5.63% 亏损9704万元较去年同期亏损8728.10万元扩大6.23% [6] - 壹网壹创营收约5.3亿元同比下降14.3% 净利润约0.71亿元同比提升5.83% [10] - 青木科技营收6.68亿元同比上涨22.75% 归母净利润5165.70万元同比减少22.96% [11] - 凯淳股份营收1.62亿元同比下降21.67% 归母净利润300.89万元同比下降16.17% [11] 行业发展挑战 - 电商用户规模增速放缓导致平台流量竞争白热化 获客成本持续攀升挤压利润空间 [2] - 流量格局碎片化趋势明显 抖音、小红书、快手等内容电商和兴趣电商崛起 [2] - 依赖传统"货架电商"服务模式的代运营商面临市场空间和盈利空间被压缩的风险 [3][12] 转型方向与成功案例 - 自有品牌建设成为重要转型方向 若羽臣通过绽家与斐萃两大品牌分别实现营收4.44亿元和1.6亿元 [15] - 全域运营和精细化全渠道布局成为关键 若羽臣已构建家清、美妆个护、保健、母婴四大品类分别占比34%、30%、21%、13% [15] - 代运营商需通过数字化手段提升全域运营效率 以品牌管理能力深度绑定客户 [16] - 早期布局自有品牌的企业已获得市场认可 若羽臣在2025年618大促期间绽家全渠道GMV同比增长超160% [15][16] 资本运作与股权变动 - 阿里巴巴通过杭州灏月企业管理有限公司清仓丽人丽妆全部17.57%股权 总交易额约4.86亿元 [5] - 丽人丽妆营收已连续4年下滑 2024年营收17.28亿元同比大跌37.44%仅为2020年巅峰时的37% [5]