公司战略与上市计划 - 拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 以加速海外业务拓展和拓宽多元化融资渠道 [1][4] - 上市目的包括深化全球化战略布局 构筑国际化资本运作平台 增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 [6] - 成为继拉卡拉之后又一家谋求"A+H"上市的支付服务商 [1] 业务结构与收入构成 - 主营业务收入构成：收单及增值服务占比67.12% 电子支付产品占比29.90% 审核服务、技术服务和其他分别占比1.76%、0.66%和0.55% [6] - 通过全资子公司嘉联支付开展业务 该公司拥有全国性银行卡收单业务牌照 [4] - 提供支付服务及场景数字化服务 [4] 财务表现 - 2024年营业收入31.48亿元 同比下降17.20% [6] - 2024年归母净利润2.34亿元 同比下降68.98% [6] - 2024年扣非归母净利润4.92亿元 同比下降29.63% [6] - 2025年上半年营业收入15.27亿元 同比下降3.17% [7] - 2025年上半年净利润2.75亿元 同比下降38.61% [7] 业绩下滑原因 - 收购的嘉联支付涉及以往年度涉税事宜调整 影响净利润-3.25亿元 [6][10] - 合并的长沙法度存在商誉减值事项 当年商誉减值1.22亿元 [6] - 收单及增值业务的收入与毛利率同比下降 [7] - 拓展新商户策略导致营销支持力度提升和市场措施更具竞争力 短期盈利承压 [7] 子公司合规问题 - 嘉联支付2023年因违反清算管理规定、违反商户管理规定及未对外包服务商开展尽职调查被处罚 没收违法所得95.19元并罚款299万元 [8] - 时任总经理石某冬被警告并罚款16万元 [8] - 2020年因未建立相关制度、与身份不明客户交易、未履行客户身份识别义务、未报送大额交易报告等违法行为被罚款941万元 [9] - 三名高管分别被罚款5万元、12.5万元和17.5万元 [10] - 存在"跳码""套码"情况 部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络 [10] 行业分析与挑战 - 核心支付业务增长停滞 成本压力加剧 盈利能力大幅萎缩 [7] - 传统收单市场面临费率下行和竞争白热化挤压 [7] - 转型创新业务未见成效 缺乏新增长引擎 [7] - 国内市场增长乏力 合规性要求逐渐加强 [10]