行业周期与竞争格局 - 煤炭机械行业呈现明显的周期性波动 上一轮景气顶点在2012-2013年 2017年达到最低点后开始复苏[12] - 2023年煤炭机械工业50强企业完成煤机产品产值1,341.42亿元 同比增长13.19% 销售收入1,263.19亿元 同比增长12.76%[13] - 带式输送机行业受宏观经济周期影响较大 2024年物料搬运机械行业进出口总额357.53亿美元 同比增长12.32% 其中出口额329.53亿美元 增长15.25%[15] 市场竞争状况 - 煤炭机械行业形成三大竞争格局：大型央国企、核心技术企业及中小型企业 2023年有6家企业销售收入超100亿元[15] - 行业集中度持续提升 50强企业上榜门槛提高到8.37亿元 较2022年提高1.24亿元[16] - 带式输送机行业集中度不高但提升趋势明显 海外市场门槛较高 公司面临上海科大重工等大型制造商的竞争压力[17] 公司经营业绩 - 2024年度营业收入237,995.23万元 同比下降11.77% 2025年1-6月收入104,635.35万元 同比下降10.30%[19] - 2024年归属于母公司净利润11,344.49万元 同比下降33.96% 扣非净利润8,854.00万元 下降35.51%[19] - 业绩下滑主要因行业竞争加剧导致投标价格下降 同时销售费用增长15.72%至15,866.93万元[20] 同业对比分析 - 天地科技2024年收入增长2.00% 净利润增长11.17% 因产品应用场景更广且股东协同效应强[22] - 中创智领2024年收入增长1.73% 净利润增长20.16% 受益于规模效应和国际市场拓展[23] - 林州重机2024年收入下降8.38% 净利润下降18.47% 因客户集中度高且产品结构单一[24] - 运机集团2024年收入大幅增长45.80% 因合并范围变化收购新公司[25] 应收账款状况 - 应收账款余额持续上升 从2022年末121,939.30万元增至2024年末152,341.99万元[2] - 逾期应收账款占比从2022年29.56%升至2024年35.48% 期后回款比例从82.52%降至45.81%[37] - 账龄1年以上应收账款占比较高 主要因项目质保期1-2年及部分客户回款延迟[39] 业务结构与发展战略 - 煤炭机械设备业务占比从2022年78.09%降至2025年1-6月68.20%[31] - 智能散料输送业务成为第二增长极 2025年6月末在手订单14.01亿元 占上年收入58.87%[30] - 公司实施"五化战略" 新增全球化战略 并成立华运装备公司独立运营散料输送业务[32] 下游需求前景 - 2024年全国原煤产量47.8亿吨 同比增长1.2% 煤机设备需求趋于稳定[28] - 煤矿智能化建设加速 2023年智能化采掘面达1,651处 政策要求2026年智能化产能占比不低于60%[29] - 带式输送机受益于"一带一路"政策 海外市场需求增长 东盟国家基建需求旺盛[19] 关联交易与投资 - 与海纳科技发生关联采购和销售 2023年关联销售达14,184.17万元 交易方式为"以货易货"[4] - 持有重庆燃气股票811.80万元及其他权益工具投资950.03万元 未认定为财务性投资[4] - 向潍坊乐夷山生态环境工程提供超10,000万元委托贷款 到期后继续发放[10]