核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入856亿元 同比增长6.7% [1] - 归母净利润18.8亿元 同比增长89.3% [1] - 经营活动现金流量净额273亿元 同比增长115.9% [1] 半导体显示业务表现 - TCL华星营业收入504.3亿元 同比增长14.4% [1] - TCL华星净利润43.2亿元 同比增长74.0% [1] - 大尺寸产品市占率达24% 同比提升4个百分点 [2] - 显示器/NB/车载/手机/专显产品销量全面增长 [2] 行业格局改善 - 面板产能向京东方 TCL科技等头部厂商集中 [1] - 面板价格波动显著减弱 行业盈利能力整体提升 [1] - 台湾部分旧面板厂逐渐关闭或转型 [4] - 行业整合加速 包括收购LGD和彩虹股权等案例 [4] 需求侧驱动因素 - 大尺寸化及AI应用推动面板需求增长 [2] - LCD电视大尺寸化进程受国补政策刺激加速 [2] - 高世代线产能优势助力把握大尺寸化红利 [2][5] 技术布局与突破 - 拥有12条面板产线 含t6/t7两条G11代高世代线 [4] - 印刷OLED技术实现国内首条产线量产 [8] - 加速推进MLED和MLCD等新型显示技术商业化 [9] - 柔性OLED中尺寸产品实现量产 [9] AI战略布局 - 发布星智3.0垂域大模型重塑研发制造流程 [9] - 运用AI技术提升全链路效率效益 [9] - 国务院政策推动AI与制造业深度融合目标 [9] - 智能终端设备需求预计大幅增长 [10] 资本市场认可 - 定增获157亿元资金认购 [11] - 吸引9家险资机构包括平安养老和国寿资产 [11] - 多家券商给予买入评级 [12] - 机构看好半导体显示业务战略价值提升 [13]