财务表现 - 2025年上半年总收入24亿元人民币 净利润2.87亿元人民币 符合预期[1] - 毛利率达50.2% 毛利润12.03亿元人民币[1] - 行政费用降至2.01亿元人民币 反映成本优化成效[1] - 归母净利润同比增长4% 主要受益于联营企业收益改善、财务成本下降及行政费用控制[1] 风电业务进展 - 在建及获批发电项目总装机容量达4.9吉瓦 含13个超100兆瓦中型项目[2] - 30个项目获内部投资决策 总容量约890兆瓦[2] - 山东并网风电项目234兆瓦 储备项目达991兆瓦[2] - 正积极争取山东海上风电项目[2] AI算力生态布局 - 中国算力规模414 EFlops 2024-2026年复合增长率预计达44%[3] - 2025/2026年将驱动新增数据中心8.0/9.1吉瓦 对应530/633亿千瓦时增量用电[3] - 2025年中国用电量预计增长6.1% 数据中心贡献0.5个百分点[3] - 乌兰察布基地单机架功率密度达8KW 较传统数据中心高60%[3] - 绿色电力支持AI基础设施业务 形成显著协同效应[3] 战略合作与行业对标 - 与SDHSG推进交通能源一体化战略合作[4] - 对标全球AIDC龙头Equinix 其通过新能源布局获得绿色资产估值溢价[4] - 新能源布局协同降低加权平均资本成本 提升资本回报率[4] - AI算力生态系统正成为AIDC行业标准配置[4] 估值水平 - 当前股价2.15港元 对应市值48.3亿港元[5] - 基于2025年预测每股收益0.14港元 前瞻市盈率16倍 低于同业平均20倍[5] - 估值折让提供吸引入场机会 考虑公司在绿色算力领域战略布局[5]