核心财务表现 - 2025年上半年营业收入403.25亿元，同比增长11.96%，归母净利润29.46亿元，同比增长108.59%，扣非归母净利润28.91亿元，同比增长141.23% [1] - 销售毛利率12.21%，同比提升2.01个百分点，销售净利率8.32%，同比提升3.41个百分点，期间费用率5.02%，同比下降0.33个百分点 [1] - 2025年第二季度营业收入244.67亿元，同比增长17.93%，环比增长54.29%，归母净利润18.19亿元，同比增长79.88%，环比增长61.42% [2] 业务结构分析 - 船舶及海工业务营收386.69亿元，同比增长12.26%，占总营收比重95.89%，机电设备业务营收6.25亿元，同比下降30.91%，占比1.55% [1] - 2025年上半年新接民品船舶订单59艘/543.98万DWT/489.05亿元，按全球新接订单5163.48万DWT计算，市场份额达10.54%，较2024年提升3.95个百分点 [4] - 截至2025年6月末，手持民品船舶订单333艘/2649.11万DWT/2334.87亿元，集装箱船、油轮、VLEC、PCTC等船型订单数量居全球前列 [4] 盈利驱动因素 - 全球新造船价格指数处于高位，2025年8月末报186点，较2020年末增长近50%，接近2008年历史最高值，推动营收增长 [3] - 期间费用率下降主要源于管理费用率同比下降0.33个百分点至3.10%，研发费用率同比下降1.03个百分点至3.21% [3] - 财务费用率同比上升1.03个百分点至-1.35%，主要因利息收入减少及汇率波动导致汇兑净损失增加 [3] 经营计划与目标 - 2025年营收目标805亿元，同比增长2.44%，计划完成民品造船完工89艘/634.31万DWT [5] - 2025年上半年营收完成全年目标的50%以上，公司将通过市场开拓、产品布局、运营管控和科技创新推动目标达成 [5] - 上半年造船完工交付48艘/355.22万DWT，吨位数完成年度计划的56.00% [4] 行业整合与战略发展 - 与中国重工的合并交易为A股史上最大规模重组项目，交易完成后中国船舶总资产规模将超4000亿元，年收入突破1300亿元 [6] - 合并将形成全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头，助力公司把握全球造船业景气上行机遇 [6] - 2025年上半年公司新接订单1272.46万DWT，全球市场份额10.54% [4] 行业前景与预测 - 船舶行业周期处于上行早期阶段，存量船队老龄化程度高，绿色船型发展趋势明确 [7] - 预计2025-2027年营业收入分别为871.97亿元、975.90亿元、1101.60亿元，同比增长11.0%、11.9%、12.9% [7] - 同期净利润预计为70.05亿元、89.09亿元、112.91亿元，同比增长93.8%、27.2%、26.7% [8]