核心财务表现 - 2025上半年公司实现收入405.09亿元，同比下降7.51%，归母净亏损49.55亿元，同比下降58.35% [1] - 2025年第二季度收入245.75亿元，同比增长1.44%，环比增长54.24%，亏损收窄至23.63亿元，同比下降0.85%，环比改善8.88% [1] - 预计2025年全年收入623亿元，同比下降32.3%，归母净亏损55亿元，同比改善21.3% [3] 硅料业务 - 2025上半年硅料销量16.13万吨，全球市占率约30%，保持行业第一 [1] - 2025年第二季度硅料单吨亏损环比扩大，主因价格下滑而成本变动不大 [1] - 预计2025年第三季度硅料亏损将明显收窄，因7月起行业反内卷推动价格回升至全成本线 [1] 电池片与组件业务 - 2025上半年电池销量49.89GW，保持全球第一，累计出货突破300GW，持续刷新行业纪录 [2] - 组件销售24.52GW，其中国内分布式出货保持国内第一，海外市场销量5.08GW，呈现爆发式增长 [2] - 海外市场在波兰、罗马尼亚、匈牙利取得领先优势，2025年第二季度电池片单瓦亏损环比收窄 [2] 业绩展望 - 预计2026年收入691亿元，同比增长10.8%，归母净利润14亿元，同比大幅改善125.9% [3] - 预计2027年收入750亿元，同比增长8.7%，归母净利润28亿元，同比增长94.0% [3] - 2025年业绩预期下调，主因上半年产业链价格下降及库存减值影响 [3]