财务业绩表现 - 1H25总营收同比增长6.2%至34.5亿元 占原预测45% 归母净利润同比增长27.4%至5.7亿元 占原预测53% [1] - 2Q25营收同比增长11.0%环比增长7.1%至17.8亿元 归母净利润同比增长44.9%环比增长22.8%至3.2亿元 主要受益汇兑收益增加及规模效应 [1] - 2Q25毛利率同比提升2.1个百分点环比提升1.0个百分点至29.7% 主因原材料成本下降/规模效应/内部降本优化 [1] 全球化战略布局 - 墨西哥二期工厂进入量产爬坡阶段 生产新能源汽车结构件及三电系统零部件 [2] - 马来西亚工厂2024年7月投产铝合金原材料 11月投产锌合金压铸件 已启动铝铸件工厂建设 目标辐射东南亚市场及欧美售后 [2] - 通过收购卓尔博精密机电71%股权新增汽车微特电机技术 延伸至机器人领域 预计年内完成并表 [2] 新业务拓展进展 - 设立瞬动机器人技术子公司 专注外骨骼机器人及可穿戴设备研发 [2] - 拓展镁合金压铸工艺技术研发 实现新能源车三电系统/结构件/热管理/智能驾驶系统铝合金高压压铸件全覆盖 [2] - 通过产品品类扩张巩固"小/中/大件"业务基盘 内外协同开拓机器人第二成长曲线 [2] 盈利预测调整 - 上调2025E/2026E/2027E归母净利润预测13%/1%/1%至12.3亿元/14.2亿元/16.3亿元 [3] - 因机器人业务布局提升估值 目标价上调至22.41元 对应18倍2025E市盈率 [3]