公司业绩表现 - 博通2025财年第三财季营业收入159.52亿美元 同比增长22% 调整后净利润107.02亿美元 同比增长30.15% [1] - AI业务营收52亿美元 同比增长63% 占整体AI收入65% [1][3] - 第四财季营收指引约174亿美元 AI半导体收入预计增至62亿美元 实现连续11个季度增长 [3] 业务驱动因素 - 业绩增长受定制AI加速器、网络和VMware业务强劲增长驱动 三大超大规模客户计划2027年底前将集群规模提升至100万个XPU [3] - 新客户订单为XPU芯片带来超100亿美元增量 推动2026财年AI业绩超预期 [4] - 云服务商持续投资AI基础设施 三大客户定制AI加速器需求增长 潜在客户订单逐步落实 [3][4] 市场竞争格局 - ASIC芯片主要针对AI推理需求市场 其市场空间有望超过AI训练市场 [4] - 英伟达主导GPU训练市场 ASIC芯片在推理市场更具优势 因设计固化且更省电 [4][5] - 北美四大云服务商均自研ASIC芯片 如Meta聚焦社群算法 谷歌强化搜索能力 [5] 行业发展趋势 - 2023-2028年高端云端AI加速器出货量CAGR：GPU为50% AI ASIC为52% 预计2028年AI ASIC出货量超越GPU [7] - 云厂商同时采购英伟达GPU和推进自研ASIC芯片 因定位差异和生态成熟度不同而步伐不一 [5][6] - 英伟达推出NVLink Fusion平台支持ASIC芯片生态 合作伙伴包括联发科和Marvell [6] 同业公司动态 - Marvell 2026财年第二财季营收20.06亿美元 同比增长58% 数据中心收入14.91亿美元 同比增长69% 受定制XPU芯片驱动 [4] - 中国市场GPU赛道参与者包括海光信息、沐曦股份等 ASIC赛道有华为海思、寒武纪、昆仑芯和平头哥 [6]