财务表现 - 25年上半年公司实现营收27.55亿元 同比增长2.6% 其中航空性收入13.45亿元 同比增长4.6% 非航收入14.10亿元 同比增长0.8% [1] - 公司税后净亏损1.64亿元 较去年同期的亏损3.76亿元明显减亏 [1] - 营业成本共计27.79亿元 同比减少4.2% [2] 航空业务 - 上半年公司旅客吞吐量3417万人次 同比增长4.5% 带动航空性收入增长约4.6%至13.45亿元 [1] - 国内航线吞吐量（包含港澳台）同比增长0.9% 国际航线旅客吞吐量同比增长21.3% [1] - 国际旅客吞吐量占比从去年同期的17.4%提升至20.2% [1] - 航空性收入中 飞机起降相关收入同比增长1.9% 旅客服务收入同比增长7.5% [1] - 旅客服务收入增长较快主要系国际航班旅客服务费率高于国内航班 而国际旅客吞吐量同比增幅较大 [1] 非航业务 - 特许经营收入7.49亿元 同比下降4.5% [2] - 广告收入3.43亿元 同比下降3.5% 主要系新媒体冲击下高价值媒体招商金额下降 [2] - 零售（免税）业务收入2.62亿元 同比增长1.2% 低于国际旅客量增速 [2] 成本管理 - 特许经营委托管理费1.38亿元 同比下降24.9% 主要系公司持续开展谈判工作 对零售和广告业务的委托管理费比例进行了下调 [2] - 在上半年业务量增长的情况下 修理维护费 水电动力费和运行服务费同比下降都超过5% [2] 业务展望 - 首都机场国际航空枢纽的地位难以动摇 长期看依旧具备优秀的商业价值 [3] - 短期受限于大兴分流和免税消费增长放缓 非航收入的恢复进度略低于预期 [3] - 调整公司25-27年净利润分别至-1.73亿 0.88亿与3.42亿元 [3]