业务结构 - 公司业务分为先知平台及产品（2024年收入占比70%）与应用开发及其他服务（2024年收入占比30%）两部分 [1] - 先知平台及产品为标准化软硬件产品 应用开发及其他服务包括SHIFT智能解决方案和式说AIGS服务 [1] 高管团队 - 四位技术产品负责高管本科均就读于上海交通大学计算机科学与技术专业 多数进入顶尖学府深造 [1] - 高管团队具有头部互联网大厂就职经历 包括百度、字节、谷歌等顶尖互联网公司 [1] 竞争战略 - 标准化战略有助于快速获得大量下游客户 短期加速市场渗透 [2] - 长期竞争优势体现在产品高粘性和复购率 成为收入增长保障 [2] - 通过标杆项目积累行业knowhow SageOne提供软硬一体选择更利于销售 [1] - 与合作伙伴合作专注于提供核心AI技术 更容易进行行业扩展 [1] 新业务拓展 - 2025年3月成立范式集团 同步发布消费电子业务Phancy [2] - Phancy产品包括端侧AI Agent模组、面向消费品的AI解决方案及终端消费产品 [2] - 消费电子业务预计每年带来20亿元以上收入体量 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年实现收入68.52亿元、88.19亿元、112.26亿元 同比增速分别为30%、29%、27% [3] - 预计2025-2027年实现归母净利润0.55亿元、2.83亿元、5.68亿元 同比增速分别为亏转盈、417%、101% [3] 估值分析 - 给予公司2025年收入预测5.4x PS 合理市值可达373亿元 [3] - 当前市值仍有40%以上上涨空间 [3] 行业对标 - 公司可成为Palantir在国内的对标标的 在产品形式、客户扩展、下游需求、发展阶段方面均有相似之处 [2]