"我们是否过于乐观了？"这是高盛策略师们近期从客户那里听到最多的问题。 的确，市场的担忧不无道理。据追风交易台消息，高盛最新报告数据显示，继2024年大涨32%之后，受 AI驱动的相关股票在2025年至今又上涨了17%。如此迅猛的涨势下，标普500指数的预期市盈率已达到 22倍，处于历史第96百分位的高位。 然而，高盛通过深入分析后给出了一个相对缓和的答案：乐观，但尚未到非理性的地步。 报告指出，当前市场价格所隐含的长期盈利增长预期约为10%，这仅略高于9%的历史平均水平，但远 低于2000年科技泡沫时期的16%和2021年市场高点时的13%。 即便是市场中最耀眼的"明星股"——大型科技股，其估值也相对克制。报告数据显示，目前市值排名前 五的科技巨头（英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊）的平均预期市盈率为28倍，显著低于2021年峰值 的40倍和科技泡沫时期的50倍。高盛认为，与历史上的两次大顶相比，目前的估值虽然昂贵，但仍留有 一定距离。 AI交易的"中场战事"：基建狂欢与增长瓶颈 尽管预测这一拐点的时间极具挑战性——因为市场共识已多次低估了科技巨头的投资规模——但这种减 速的趋势是"不可避免的"。 该行构建 ...