核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降18.58%至21.32亿元，净利润同比下降26.56%至2.57亿元，调味品主业承压明显 [1][3] - 公司终止2021年非公开发行A股股票事项，原计划募集资金79.3亿元，此举被视为新管理层开启深度调整式改革的重要标志 [1][5][9] - 新董事长黎汝雄上任，提出"再造一个新厨邦"战略目标，计划到2026年实现子公司美味鲜公司营业收入100亿元，但当前业绩距离目标仍有较大差距 [10][11] 财务表现 - 营业收入21.32亿元，同比下降18.58% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比下降26.56% [1] - 扣非净利润2.63亿元，同比下降22.53% [3] - 调味品业务销售收入20.98亿元，同比下降17.92%，占公司总营收比例98.41% [3] - 酱油收入12.98亿元，同比下降16.68% [3] - 鸡精鸡粉收入2.55亿元，同比下降21.98% [3] - 食用油收入1.09亿元，同比下降49.39% [3] - 东部地区营收4.36亿元，同比下降28.64% [4] - 南部地区收入8.08亿元，同比下降16.29% [4] - 中西部和北部分别下降16.12%和9.64% [4] - 美味鲜公司净利润2.47亿元，同比下降36.83% [11] 业务发展 - 调味品市场竞争加剧，其他企业加大研发、生产和营销投入，挤压公司市场份额 [3] - 公司主动优化供货策略，实施去库存措施，战略性重塑市场价格体系 [4] - 传统渠道通过"渠道下沉战略"，上半年净增经销商245个，区县开发率达86%，地级市开发率达97.9% [4] - 线上业务呈现亮点，核心品类增速超60% [12] - 公司邀请谢霆锋担任品牌代言人，提升品牌形象 [12] 公司治理 - 完成董事会换届，64岁的华润系职业经理人黎汝雄空降担任新任董事长 [10] - 控股股东中山火炬集团计划自2025年9月1日起12个月内，增持金额不低于2亿元，不超过4亿元 [11] - 中山火炬集团及其一致行动人持股161518349股，占公司总股本20.73%，为第一大股东 [7] - 中山润田持有上市公司4.4%股份，全部处于质押状态 [7] 战略规划 - 提出"再造一个新厨邦"战略目标，计划到2026年美味鲜公司营业收入达100亿元，营业利润达15亿元 [10] - 2025年要完成至少一起产业并购，补齐短板或空白品类 [12] - 公司持续关注潜在标的，秉持审慎稳健的投资理念，高度重视并购后的持续经营能力 [12] - 通过并购快速补齐短板、拓宽品类，但存在整合风险，需要谨慎选择标的 [12] 资本运作 - 终止2021年非公开发行A股股票事项，原计划以30.18元/股向中山润田非公开发行约2.39亿股，募集资金79.3亿元 [1][6] - 募集资金原计划用于阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味品扩产项目和补充流动资金 [6] - 定增方案终止原因为资本市场环境及股权结构发生变化，结合公司实际情况及发展规划等诸多因素 [8]