核心财务表现 - 2025年上半年营收12.47亿元，同比下降3.64%，归母净利润4.45亿元，同比增长10.01% [1] - 第二季度营收6.71亿元，同比增长1.06%，环比增长16.27%，归母净利润2.51亿元，同比增长7.00%，环比增长30.16% [1] - 半年度利润分配方案为每10股派发现金股利1.8元（含税） [1] - 扣除盐湖提锂大型项目影响后，上半年营收同比增长4.26% [2] - 上半年毛利率51.26%，同比提升3.78个百分点，净利率35.97%，同比提升4.32个百分点 [2] - 第二季度毛利率51.66%，同比提升2.22个百分点，环比提升0.87个百分点，净利率37.75%，同比提升1.79个百分点，环比提升3.85个百分点 [2] 业务板块表现 - 吸附材料收入10.07亿元，同比增长3.40%，系统装置收入1.83亿元，同比下降36.53%，扣除盐湖提锂影响后系统装置收入基本持平 [2] - 技术服务收入0.37亿元，同比增长217.55%，主要受益于提锂领域项目设计收入增加 [2] - 生命科学领域吸附材料收入3.20亿元，同比增长12.43% [3] - 水处理与超纯化领域吸附材料收入3.59亿元，同比增长11.25% [3] - 金属资源领域吸附材料收入1.49亿元，同比增长22.84%，其他涉锂业务收入约0.61亿元 [4] 生命科学业务进展 - 多肽固相合成载体业务多个头部GLP-1多肽类项目顺利推进，覆盖大多数临床阶段仿制药项目 [3] - ProteinA Suno产品通过国外知名药企测试并开展替换验证，新增国内知名药企抗体临床三期项目替换验证及两个抗体IND申报项目 [3] - 10个类型色谱填料完成DMF认证，9款处于申请阶段 [3] - 乳铁蛋白产品完成多家国外客户测试并获得积极反馈，产品载量具明显优势 [3] - 小核酸载体产品涵盖数十个临床阶段项目，针对慢性乙肝、高血脂、糖尿病等大病种适应症 [3] - 拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园以满足产能升级需求 [3] 水处理业务进展 - 高端饮用水市场渗透率持续提升，与头部客户形成长单合同 [3] - 超纯水领域实现显著突破，部分重点半导体企业已有实质性订单落地 [3] - 面板行业实现多条新建水线全线供货，产品在各大面板客户体系中占有率持续提升 [3] 金属资源业务进展 - 已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨 [4] - 国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利 [4] - 中标国投新疆罗布泊盐湖老卤提锂吸附系统项目，金额3,577.12万元，约占2024年度营收1.40% [4] - 多维度布局涉锂产业链，提升吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域应用水平 [4] - 红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目 [4] - 氧化铝母液提镓保持高市占率，提铀领域持续替代国外品牌并加速放量 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.87亿元、12.00亿元、14.54亿元 [5] - 对应每股收益分别为1.94元、2.36元、2.86元 [5] - 对应PE分别为28.8倍、23.7倍、19.6倍 [5]