基于这一特征，祁星强调ESG投资需区别于主题投资，"将ESG简化为新能源主题（如光伏），其收益 易受单一行业周期冲击"。有效的ESG实践需结合三类策略，一是负面筛选，规避风险；二是通过推动 被投企业完善ESG信息披露，吸引股东投资；三是量化比较，在同行业内对关键指标（如碳排放强度） 进行横向择优。"衡量企业ESG表现不能只看行业标签"，她以白酒企业为例说明：茅台因生产线降碳效 率领先同业，符合ESG择优逻辑。 随着评估环境的日益完善，特别是2025年4月30日A股ESG强制披露规定全面落地，机构评估体系正趋 于成熟。主流公募基金普遍采用"企业披露+评级交叉验证+内部模型校准"三重机制，以避免单一数据 依赖。祁星观察到，在这一背景下，资管行业正从"追逐超额收益"转向"构建防爆雷体系"。这一转变， 与监管层推动长线资金入市、倡导价值投资的导向深度契合。 （浙商证券ESG及绿色金融首席分析师祁星） （实习生赵晓月对本文亦有贡献） 21世纪经济报道记者雷椰、李德尚玉 近日，证监会再次指导沪深北交易所就《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》的修订征 求意见。近年来，随着ESG政策涌现，ESG投资关注度也在持续 ...