财务表现 - 2025H1公司营业收入27.53亿元，同比下降10.1% [1] - 归母净利润0.61亿元，同比下降31.3% [1] - 毛利率64.4%，同比微增0.2个百分点 [1] - 餐厅经营利润率保持11.8%，其中太二和九毛九维持在13%左右 [1] 品牌收入结构 - 太二品牌收入19.46亿元，同比下降13% [1] - 怂火锅收入4.16亿元，同比下降3% [1] - 九毛九收入2.26亿元，同比下降22% [1] - 赖美丽和赏鲜悦木持续收缩，山外面保持小规模扩张 [1] 运营指标 - 太二翻台率3.1次，同比下降0.7次 [1] - 怂火锅翻台率2.5次，同比下降0.4次 [1] - 九毛九翻台率2.5次，同比下降0.3次 [1] - 太二同店销售额同比下降19.0% [1] - 怂火锅同店销售额同比下降20.1% [1] - 九毛九同店销售额同比下降19.8% [1] 战略调整 - 上半年策略性关闭88家经营不佳门店，净减少78家 [2] - 门店总数降至729家，体现优中选优扩张思路 [2] - 太二完成64家"5.0鲜活模式"升级，聚焦活鱼鲜鸡等核心菜品 [2] - 广州南沙供应链中心试运行，支持跨区域扩张和快手菜业务 [2] 业绩展望 - Q2同店日均销售额降幅较Q1明显收窄，太二改善7.5个百分点 [1] - 怂火锅同店表现环比改善9.9个百分点 [1] - 新店型与菜单优化初步见效 [1] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.10/0.16/0.20元 [2]