财务业绩 - 2025年上半年实现营收29.41亿元，同比增长19.58% [1] - 归母净利润3.73亿元 [1] - 营业成本同比增长24.67%，增速高于营收增长 [1] 毛利率表现 - 毛利率从上年同期32.53%降至29.66%，下滑2.87个百分点 [1] - 毛利率连续5年中期下滑，较2020年中期41.78%累计下降超12个百分点 [1] 毛利率下降原因 - 渠道结构变化：新兴渠道（零食量贩店及兴趣电商）收入占比大幅提升，该类渠道具有高周转、高效率、低零售价格特性 [1] - 会计政策调整：自2021年起物流费用按新会计准则归集至营业成本，物流费用占营收比超4% [1] - 原材料成本上涨：2025年上半年魔芋精粉及油脂类原材料价格上涨 [1] 原材料价格展望 - 魔芋价格受种植面积与天气气候状况影响 [3] - 魔芋种植面积预计扩大，下游需求持续增长 [3] - 魔芋原料价格最终由供需关系决定 [3]