港股光伏板块市场表现 - 光伏板块整体逆势走低 协鑫科技跌4.32%至1.330港元 新特能源跌4.25%至7.880港元[1][2] - 玻璃辅材企业同步下跌 福莱特玻璃跌3.25%至11.600港元 信义玻璃跌2.63%至8.500港元 信义光能跌2.22%至3.530港元[1][2] - 二线组件及新能源企业跟跌 阳光能源跌3.36%至0.115港元 协合新能源跌1.20%至0.410港元 凯盛新能跌1.79%至4.400港元[1][2] 行业基本面分析 - 行业经历上半年抢装及三季度挺价后经营压力有所缓解 但债务压力仍然较大 供需关系尚未明显改善[1] - 各部委协会及企业共同推动反内卷方案 部分环节政策逐渐明晰 9月成为政策落地关键时点[1] - 反内卷政策要求不得低于成本价销售 有助于行业beta修复至盈亏平衡线[1] 企业差异化竞争前景 - 成本曲线和产品市场差异将为企业提供alpha盈利来源 超越行业整体盈亏平衡水平[1] - 中金公司持续看好反内卷推进及板块弹性 认为差异化竞争是盈利实现关键[1]