美股今年持续攀升，纳指创下历史新高，投资者热情高涨，但高盛一位资深交易员却泼下冷水：这 场"盛宴"可能接近尾声。 美股持续高涨，市场情绪乐观，但高盛资深宏观交易员Paolo Schiavone近日发出疑问：这场盛宴何时终 结？在他看来，尽管市场表面强劲，部分"经验丰富"的客户却坚信，经济衰退的风险被市场严重低估。 当前的市场结构、政策环境和经济数据，正让投资者面临前所未有的不确定性。 最新市场动态显示，纳斯达克100指数过去40年年复合增长率高达14.25%，远超大盘。市场对美联储宽 松政策的依赖愈发明显，投资者普遍押注降息预期。然而，波动率指标VIX近期出现技术性反弹，信贷 利差扩大，显示市场底层风险正在积聚。 Schiavone指出，劳动力市场、波动率变化以及美联储延长经济周期的能力，是决定美股"派对"能否持 续的关键。尽管企业盈利尚未出现典型衰退前的下滑，私人部门资产负债表健康，但需求透支、杠杆转 移至政府和私人资产，以及即将到来的私人部门"债务高峰期"，都为未来埋下隐患。 Schiavone认为，市场的核心问题在于，投资者是否低估了经济下行的代价，以及美联储和财政政策的 应对空间。随着增长放缓、就业市 ...