投资并购：聚焦核心赛道，深化产业协同与价值释放。1）公司于2023 年投资万达电影，打通内容创 作、制作到终端放映全产业链。依托万达电影作为国内领先院线平台所积累的海量观众数据与消费行为 洞察，公司精准定位市场需求并动态优化影片定位及宣发策略。同时，万达电影的千万级会员体系与影 院场景流量，有望为本公司影视IP 衍生品的落地提供天然渠道优势。2）2025 年上半年，公司对北京乐 自天成文化发展股份有限公司进行战略投资，前瞻性投资潮玩、手办等高增长衍生品市场，持续深化IP 价值链。3）2025 年7 月，公司启动对快钱金融服务（上海）有限公司（「快钱」）30%股权的收购， 布局数字内容生态，构建"文化+科技+金融"闭环。 投资建议：2025 年电影行业呈稳步复苏态势，在此背景下优质电影龙头的竞争优势和市场份额有望进 一步提升，叠加游戏项目有序推出贡献业绩弹性，南瓜电影流媒体实现影视渠道增量，以及AI 影视降 本增效。我们预计公司2025-2026 年收入分别为48.4/ 58.9 亿元（25 年前值为73.7 亿元），同比增速分 别为32%/ 22%，净利润分别为16.4/ 20.3 亿元（25 年前值为23. ...