核心财务表现 - 25H1收入56.6亿元 同比增长41.2% 毛利17.9亿元 同比增长41.0% [1] - 经调整利润10.9亿元 同比增长42.4% 主要调整项为5.6亿元金融负债公允价值变动收益 [1] - 经调整核心利润11.4亿元 同比增长49.0% [1] - 毛利率31.5% 同比下降0.1个百分点 经调整利润率19.2% 同比上升0.2个百分点 [1] 收入结构拆分 - 商品设备销售45亿元 同比增长42% 加盟管理服务12亿元 同比增长39% 直营店收入0.08亿元 同比增长14% [1] - 25H1总GMV达141亿元 同比增长34.4% [1] - 销售费率下降0.02个百分点 管理费率下降0.4个百分点 研发费率下降0.65个百分点 财务费率上升0.3个百分点 [1] 门店运营数据 - 25H1末门店数11179家 同比增长17.5% 新开店1570家 同比增长105.2% 闭店305家 [2] - 单店月均GMV达22.8万元 同比增长20.6% 单店日均售出杯数439杯 同比增长17.4% [1] - 二线及以下门店占比81% 同比上升2个百分点 乡镇门店占比43% 同比上升4个百分点 [2] - 期末加盟商数量5875个 同比增长22% 带店率1.9家 [2] 业务发展举措 - 上半年推出52款新品 其中咖啡品类上新16款 配备咖啡机门店数超8000家 [2] - 6月官宣吴彦祖为咖啡品质合伙人 [2] - 小程序注册会员人数达约1.78亿名 Q2季度活跃会员数约5000万名 [2] 供应链体系 - 自有冷链仓储及物流体系行业领先 共22个仓库 冷库库容超6.1万立方米 [2] - 362辆自有运输车 约75%门店在仓库150公里半径内 [2] - 约98%门店可接受两日一配的冷链服务 仓到店配送成本占GMV比例小于1% [2] 增长驱动因素 - 开店提速主要系茶饮市场复苏 上半年调整门店扩张战略 [2] - 为加盟商拓店推出优惠政策 首年投入门槛降至23万元 分期支付设备费用和加盟费等 [2]