核心观点 - 长城证券作为高凌信息持续督导保荐机构 出具2025年半年度持续督导跟踪报告 确认公司未发现重大整改问题及违规事项 但存在多项业务与财务风险[1][15] 持续督导工作情况 - 保荐机构未发现公司存在需要整改的重大问题[1] 重大风险事项 - 新产品开发存在技术更新快 市场需求变化 研发投入效益不确定等风险[2] - 人才流失可能影响技术优势与研发能力 核心技术团队报告期内总体稳定[3] - 技术失密可能影响核心竞争力 公司已建立严格保密管理体系[4] - 客户集中度较高 主要客户为国防单位 政府单位和军工企业[5] - 经营呈现季节性波动 下半年收入普遍高于上半年 第四季度占比最高[6] - 行业准入资质需定期重新认证 资质缺失将影响生产经营[7] - 军品集中订货合同签订进展缓慢 可能造成收入大幅波动[8] - 毛利率受政策 收入结构 原材料价格等多因素影响存在波动风险[9] - 应收账款账面价值18531.21万元 占流动资产14.86% 1年以上账款16846.41万元存在坏账风险[10] - 军用通信设备采购受政策调整和预算制约可能业绩波动[11] - 网络内容安全业务资金依赖省级财政 存在预算缩减或延期风险[12] - 网络空间内生安全业务处于市场培育阶段 工程化实现存在技术难点[13] - 募投项目存在技术接受度低 市场培育时间长 项目变更或终止风险[14] 财务指标变动 - 营收同比增加1281.39万元 增幅15.55% 主要来自环保物联网和内容安全业务[16] - 利润总额下降898.82万元 净利润下降1057.10万元 因成本上升 应收账款周转率下降 理财收益减少[16] - 每股收益和净资产收益率同比下降 因净利润减少[16] - 研发投入占营收比例减少13.89个百分点 因研发人员缩减及材料投入减少[16] 核心竞争力 - 公司具备技术研发 业务资质 市场先发 产品布局 客户关系等竞争优势[17] - 核心技术人员王文重离职不影响知识产权完整性及研发能力[18] - 研发体系完备 人员结构合理 不存在对单一技术人员依赖[19] 研发进展 - 新增授权专利5项（发明专利4项） 软件著作权7项[20] - 累计拥有专利204项（发明专利167项） 软件著作权357项[20] 募集资金使用 - 累计使用募集资金26168.16万元 利息收入净额6980.16万元[22] - 未使用资金余额91839.35万元 其中理财产品74900万元 存款16939.35万元[22] - 部分募投项目延期 未改变投资内容与总额[23] 股权结构 - 控股股东为珠海高凌科技投资有限公司 实际控制人胡云林未发生变化[24] - 控股股东 实际控制人 董事 监事及高级管理人员持股无质押 冻结及减持情形[25]