行业整体表现 - 港股创新药板块2025年上半年归母净利润18亿元 首次实现扭亏为盈 [1] - 行业收入总额8961.2亿元同比增长1% 归母净利润619.9亿元同比增长29.7% [1] - 扣非归母净利润136.5亿元同比增长50.1% 57%公司实现净利润正增长 [1] - 50%公司实现收入正增长 74家上市公司收入规模扩大 [1] 费用控制成效 - 研发费用314亿元同比减少7.8% 研发费用率降低0.3个百分点 [1] - 销售费用777亿元同比减少1.5% 销售费用率降低0.2个百分点 [1] - 管理费用587亿元同比减少7.3% 管理费用率降低0.6个百分点 [1] 18A上市公司专项表现 - 50家18A公司收入总额449亿元 同比增长31.48% [2] - 归母净利润27.27亿元 同比增长128.4%实现整体扭亏 [2] - 62%公司实现收入正增长 28%公司实现利润正增长 [2] - 研发投入175亿元同比微降1.16% 现金及等价物844亿元同比增长26.99% [2] 产业发展阶段 - 行业进入盈利驱动新周期 基本面出现明确拐点 [1] - 头部企业通过商业化产品实现盈利 海外授权加速研发价值转化 [1] - 十年技术积累逐步转化为商业成果 差异化产品与商业化能力成为关键 [1] - 创新药出海成为企业获取估值溢价的重要路径 [1]