业绩表现 - 上半年营收11.5亿元 同比增长33.8% 归母净利润0.1亿元 同比下降30.0% 扣非净利润-0.3亿元 同比由盈转亏[1] - 销售毛利率18.44% 较去年同期37.28%下降近一半 销售净利率0.88% 同比下降1个百分点[3] - 近三期半年报销售毛利率持续下降 分别为37.93%/37.28%/18.44% 销售净利率分别为27.11%/2.31%/0.88%[3] 研发投入 - 研发费用1.59亿元 同比减少17.25% 与宣称加大研发投入不符[4] - 研发费用率总体呈增势 但同期毛利率持续下滑 两者出现背离[4] 财务风险 - 应收账款9.51亿元 同比略有下降 应收账款与利润比例高达2164.36%[7] - 存货10.94亿元 较期初增长51.94% 远高于营收33.75%的增速[7] - 经营活动净现金流2.98亿元 同比下降35.87% 近三期持续下降[7] 股东动向 - 第二大股东派锂创投累计质押股份占其持股总数90.34% 并多次减持公司股份[7] - 8月初拟减持套现金额达1.06亿元[7] 行业对比 - 宁德时代营收1788.9亿元 归母净利润304.9亿元 同比增长33.3%[3] - 亿纬锂能营收281.7亿元 归母净利润16.1亿元 同比下降24.9%[3] - 国轩高科营收193.9亿元 归母净利润3.7亿元 同比增长35.2%[3]