行业背景与市场机遇 - 2026年钠离子电池进入产业化落地关键新周期，核心逻辑转变为技术成熟与成本可控下的主动产业化，行业转向高质量发展轨道 [1] - 全球乘用车保有量超10亿辆，年均起停电池更换需求超3亿套，若全部替换，年需求量超240GWh [4] - 在汽车起停领域，铅酸电池当前占比高达90%，但存在使用寿命短、能量密度低、低温性差等短板，为钠电池替代创造巨大市场空间 [4] 钠电池技术优势与成本趋势 - 钠电池在能量密度、使用寿命、充放电倍率、耐低温性、环保等方面相比铅酸电池优势明显 [4] - 钠元素地壳丰度达2.75%，资源储量充裕且分布均衡，原材料供应自主可控，规模化量产后成本下探空间广阔 [4] - 叠加锂电主材价格上行趋势，预计2026年钠电芯成本有望降至0.4元/Wh以内，性价比优势持续放大 [4] - 钠电宽温域、高安全特性可有效弥补锂电低温衰减短板 [5] 起停电池成为钠电商业化突破口 - 在钠电多元应用版图中，起停电池凭借技术门槛适中、市场需求明确、验证周期短的特性，成为首个规模化落地的突破口 [1] - 起停市场率先完成技术、供应链、经济性三重闭环，成为钠电从实验室走向市场化的关键跳板 [6] - 传统铅酸起停电池在-20℃低温环境下性能衰减严重，循环寿命偏短，质保周期仅1.5年，实际使用寿命约3年，且单Wh成本约0.45元，全生命周期性价比偏低 [6] 派能科技的市场地位与业绩 - 公司2025年钠电起停电池出货量位居全国第一，市场份额独占鳌头 [1] - 2025年钠电起停电池出货量接近200MWh，系行业内唯一突破百兆瓦时规模的企业 [1][7] - 公司实现前装、后装市场双线突破，2025年产品批量出货，并与主流车企开展定点测试 [9] - 2025年9月，公司与旭派动力达成战略合作，承诺提供1GWh以上电池产品 [9] 派能科技钠电产品核心技术优势 - 公司采用聚阴离子体系正极材料搭配软包结构的解决方案，产品具备高安全、耐低温、高倍率、长循环等特征 [6] - 循环寿命方面，在45℃高温环境下实现6C倍率充电循环超过15,000次，容量保持率仍高于98%，起停循环次数≥5000次，相当于10年家用车生命周期 [6] - 低温性能方面，-40℃极端环境下容量保持率超90%，支持-18℃条件下15C脉冲放电及80℃高温环境稳定充放电 [5][7] - 功率方面，最大放电电流达30C，启动性能比铅酸电池高2-3倍 [7] - 轻量化方面，产品重量仅为铅酸蓄电池的40%，相同体积下容量是铅酸蓄电池的两倍 [7] - 安全方面，通过针刺、过充、过放、挤压、热失控等10余项极端安全测试，不起火、不爆炸 [7] 公司战略布局与行业引领 - 公司作为牵头单位，主导编制《钠离子启（起）动电池安全技术规范》《钠离子启（起）动电池性能要求和测试方法》两大团体标准，填补行业空白 [9] - 公司前瞻布局无负极钠离子电池技术，预计2026年上半年正式量产，该技术省去传统负极材料，可简化制造流程、优化成本并大幅提升能量密度 [10] - 无负极技术为切入户用储能、通信备电、高端轻型交通等高价值场景打开空间，旨在巩固钠电领域代际领先优势 [10] - 公司计划2025年打通钠离子电池全产业链，推动起停、轻型动力及储能领域规模化应用 [12] - 公司预计采用无负极技术的钠离子电池2026年上半年可以实现量产，长远看钠电在小动力电池领域或将会实现对铅酸电池的替代 [12]

上海派能能源科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份解除质押的公告 证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2026-008 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 截至 2026 年 3 月 24 日，上海派能能源科技股份有限公司（以下简称"公 司"）股东派锂（宁波）创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"融科创投"） 持有公司股份 12,322,187 股，占公司总股本的 5.02%。 融科创投本次解除质押股份数量为 5,903,073 股，本次解除质押完成后， 公司股东融科创投累计质押公司股份 0 股。 公司于近日收到公司股东融科创投的通知，获悉其所持有公司的部分股份在 中国证券登记结算有限责任公司办理了解除质押手续，具体事项如下： 一、本次股份解除质押情况 融科创投于 2026 年 3 月 24 日收到中国证券登记结算有限责任公司出具的解 除质押的文件，其质押给山东省国际信托股份有限公司的无限售条件股份 5,903,073 股已解除质押，具体情况如下： | 单位：股 | ...

减持计划 - 减持前融科创投持股18,486,073股，占比7.5343%[2] - 拟减持不超过7,360,776股，比例不超3%[2] 减持情况 - 截至2026年3月24日累计减持6,163,886股，占比2.5122%[3] - 减持价格60.64 - 81.65元/股，总金额432,131,400.01元[5] 现状 - 未完成减持数量1,196,890股，当前持股12,322,187股[5]

证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2026-007 上海派能能源科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 截至 2026 年 3 月 20 日，上海派能能源科技股份有限公司（以下简称"公 司"）股东派锂（宁波）创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"融科创投"） 持有公司股份 12,723,787 股，占公司总股本的 5.19%。 | 股东名称 | 融科创投 | | --- | --- | | 本次解除质押股份数量 | 3,145,750 | | 占其所持股份比例 | 24.72% | | 占公司总股本比例 | 1.28% | | 解除质押时间 | 2026 年 3 月 20 日 | | 持股数量 | 12,723,787 | | 持股比例 | 5.19% | | 剩余被质押股份数量 | 5,903,073 | 1/2 | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 46.39% | | --- | --- | | 剩余被 ...

行业与公司概览 * **涉及的行业**：全球储能行业（包括中国、美国、欧洲、亚非拉等市场）、户用储能、储能上游电芯、氢能产业[1][2] * **涉及的公司**：德业股份、艾罗能源、鹏辉能源、派能科技、锦浪科技、固德威、索瑞德新能源、中国天楹、电投绿能、福瑞特装、重塑能源、亿华通[1][10][11][12][13] 全球储能市场核心观点与论据 * **总体增长与格局**：预计2026年全球储能出货量有望超过650GWh，甚至突破700GWh，未来五年复合增长率预计超过20%，甚至达到30%[2] 市场从野蛮增长进入竞争维度多元化的新阶段，竞争格局呈现显著的本土化趋势，企业需应对成本、技术、本土化生产、关税壁垒等多维度挑战[2] * **主要驱动因素**：储能作为生产工具的属性日益凸显；地缘政治冲突加剧能源市场波动，推动能源结构调整和储能需求；数据中心等新兴应用场景间接拉动储能市场[2] 分区域储能市场分析 * **中国市场**：预计2026年出货量在220-250GWh，乐观情况下略超250GWh，达到300GWh难度较大[1][3] 2025年高增长由内蒙古特殊补贴政策驱动（蒙西电网提供0.28-0.35元/度的充放电能量补偿），该模式难复制[3] 全国性容量电价机制（参考煤电容量电费的50%权重）提升了收益，但激励强度不足以引发如2025年的爆发式增长[1][3] 储能通过峰谷套利获利的机会和能力在增强，新疆、三北等地区预计将实现不错增长[3] * **美国市场**：预计2026年安装量在140-150GWh[1][3] 增长受高关税（40%-60%）和电网升级、数据中心建设周期长（3-5年）制约[1][3][4] 数据中心建设对储能需求拉动明确，未来五年可能带来100-200GWh新增需求，但属中长期过程[4] 2026年数据中心对储能的实际拉动量预计在15-20GWh[1][4] * **欧洲市场**：预计2026年实现50%以上增长，出货量接近95-100GWh[4] 增长由能源安全和政策驱动，美伊冲突推高天然气基准电价，各国加速可再生能源部署并推动储能配置以提升新能源利用率和控制系统能源成本[4] * **亚非拉等新兴市场**：预计2026年年度出货量需求有望达到200GWh，增速接近80%-100%[1][4] 驱动逻辑包括对霍尔木兹海峡能源运输通道的高度依赖引发能源焦虑；当地光照资源好（年发电小时数1400-1600小时）、电网购电成本高（普遍在1-1.5元人民币/度），使光伏配储项目投资回报期缩短至3-4年；中国锂电产业链全球化布局带动当地能源需求和零碳园区建设[4][5] 地缘政治对能源与户储市场的影响 * **具体事件影响**：伊朗袭击卡塔尔拉斯拉凡LNG综合体，导致卡塔尔超过1200万吨LNG产能受损，相当于其17%的出口产能瘫痪，预计修复需3-5年[1][5] 这造成长期全球天然气供应缺口，推高欧亚能源价格，增强户用储能作为能源成本管理工具的经济吸引力，刺激需求增长[1][5] * **传导逻辑与广泛影响**：冲突扩展至能源系统关键节点，导致能源价格在较长时间内维持高位（如欧洲天然气TTF期货价格较月初接近翻倍）[6][7] 价格上涨传导至居民侧电价，提升户用光储系统经济性，催化需求增长[7] 影响范围不仅限于欧洲，东南亚、日韩等高能源依赖度地区同样受刺激[7] 俄乌冲突中乌克兰电力短缺、中东动荡局势均凸显户储保障供电稳定性的作用[7] 地缘政治冲突强化了户储和工商业储能的需求逻辑，在欧洲关乎能源自给与安全，在中东、亚非拉则关乎供电稳定性，目前中东部分地区户储系统已出现缺货[7] 户用储能市场发展逻辑与空间 * **逻辑演变**：从新能源配套设施演变为保障能源安全的必需品，底层发展逻辑得到强化[8] * **经济性与渗透率**：一套离网户用光储系统（考虑一定比例柴油发电）度电成本约0.6-0.7元人民币，全球数十个国家居民侧电价高于此水平，户储已实现平价，未来渗透率可能达到50%甚至更高[1][8][9] 当前渗透率低，例如德国户用光伏渗透率约12%，户储渗透率仅6%左右，其他地区渗透率仍处个位数[9] * **增长预期与催化剂**：预计未来复合增长率有望保持在20%-30%甚至更高，可能出现“戴维斯双击”[9] 短期催化剂包括4月英国户储支持政策执行、中国出口退税下调，以及5月澳大利亚补贴退坡[9] 重点公司经营情况 * **德业股份**：2026年第一季度排产超25万台，同比翻倍[1][9] 2025年收入结构：欧洲40%，中东10%-20%，澳大利亚及其他地区40%-50%[9] 在乌克兰份额高，受益于战争催化；2026年澳大利亚市场目标收入15亿元，同比翻倍；在中东（伊拉克、以色列等）市场份额30%-50%；东南亚市场份额高[9][10] 工商业储能作为第二增长曲线，2025年收入30亿元，预计2026年有望翻倍；综合判断2026年利润体量有望达50亿元以上[1][10] * **艾罗能源**：2026年第一季度排产约18亿元，同比增长超140%[10] 市场以欧洲和澳大利亚为主，欧洲占比70%-80%，将显著受益于欧洲需求爆发[10] 工商业储能业务2025年收入约6-7亿元，预计2026年同比翻倍；大型储能项目作为第三成长曲线，已签框架协议，预计2026年贡献十多亿元收入[10] 总收入有望从2025年40亿元增长至2026年80亿元以上，对应净利润约10亿元[1][10] * **鹏辉能源**：户储业务单瓦时利润有望从3分钱提升至4分钱，预计全年利润有望达15亿元以上[11][12] * **派能科技**：主要从事欧洲户储电池包业务，单月排产已接近1GWh，全年排产目标12GWh（相比2025年4GWh增长200%）[1][12] 上游电芯环节供需与价格 * **供需与价格**：户储需求旺盛导致户储电芯供需趋紧，价格持续上涨，目前单瓦时价格达0.43-0.45元，基本传导原材料上涨，若需求进一步向上，价格可能继续超预期上涨[1][11] * **相关企业**：鹏辉能源产品价格2026年以来有较大提升，盈利改善[11][12] 派能科技规模效应提升将带来显著利润修复[12] 锦浪科技、固德威、索瑞德新能源等也值得关注[12] 氢能产业政策与展望 * **新政策要点**：三部委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，总补贴金额约80亿元[12][13] 补贴范围显著扩大，从汽车扩展至绿色氨、氢基化工原料替代、氢冶金和掺氢燃烧等多个工业领域[12][13] 制定明确目标：到2030年终端用氢价格降至25元/公斤以下，部分优势地区降至15元/公斤以下；汽车保有量目标2025年底3万辆，2030年10万辆[13] 补贴支持力度明确：汽车领域单车补贴最高35万元；绿色氨领域根据绿氢产量普遍给予2-4元/公斤补贴[13] * **产业展望**：政策为氢能产业未来发展奠定良好基础[13] 绿醇环节有望在船舶行业脱碳需求推动下率先放量，预计2026-2027年部分绿醇生产企业（如中国天楹、电投绿能、福瑞特装）将开始贡献业绩[1][13] 燃料电池汽车领域，预计2028年后重卡场景将逐渐实现平价，迎来加速放量节点，相关龙头企业如重塑能源、亿华通值得关注[13] 氢能板块在“十五五”期间具备中长期投资价值[13]

行业宏观背景与市场前景 - 近期中东地缘局势导致国际油价剧烈震荡，严重依赖能源进口的东南亚国家（如泰国、菲律宾、越南）推出短期现金或能源补贴，但从长远看，这将坚定其摆脱能源依赖的决心，为可再生能源及储能领域带来确定性增长机遇 [2] - 数据显示，2025年东南亚储能市场规模预计达35.5亿美元，东盟储能装机量达12GWh，同比增长50% [2] - 预计2026年东南亚储能市场增速将超过100%，未来4年累计新增规模将近100GWh [2] - 市场增长由明确的能源转型目标和强制配储政策驱动，例如泰国自2025年起立法要求新建光伏电站配套储能比例不低于15%，越南亦要求新建风光项目必须配置15%的储能 [2] 泰国储能市场动态 - 行业预测显示，泰国储能市场预计2026年装机约500MW，2027年约870MW，2022-2027年年复合增长率达73% [5] - 高速增长态势使泰国被业内视为东南亚储能市场的核心增长极之一 [5] 越南储能市场动态 - 越南在最新修订的国家电力发展计划第八版（PDP8）中，首次将储能系统纳入国家级发展蓝图，明确提出到2030年储能装机总规模目标约10–16.3GW，这是越南首次在电力规划中提出GW级电化学储能目标 [8] - 叠加2026年1月即将推出的两部制电价机制，越南储能项目的商业化盈利模式正加速清晰 [8] 盛弘股份进展与实力 - 公司于3月19日宣布其Sirius 135K储能逆变器在泰国的首个工商业储能项目圆满交付并正式投入运行 [3] - Sirius 135K储能解决方案具备“一机通全球”部署能力，系统能量密度提升100%，空间占用减少50% [3] - 公司的模块化储能产品已在全球40余国取得准入，认证型号超60款，业务遍及全球6大洲、60多个国家和地区，累计装机容量突破17GW/50GWh，落地项目超过5000个 [5] - 公司已在欧洲、北美、亚太等地建立10余个服务中心 [5] - 2025年5月，公司在马来西亚的代工厂投产，为东南亚市场拓展提供了本地化生产能力 [5] 派能科技进展与实力 - 公司近日与越南本土头部工业自动化及清洁能源服务商DAT集团签署合作协议，将向后者交付150MWh储能系统 [6] - 双方将在技术、市场与服务层面深度协同，共同推动越南及东南亚地区的能源结构转型 [6] - 公司已在越南设立区域服务中心，实现本地化快速响应与高效运维 [6] 富储科能进展与实力 - 公司与泰国知名企业成功签约长期战略合作协议及百兆瓦时储能订单采购协议，标志着其第一批海外储能项目落地 [9] - 本次签约的核心产品为AIO系列261KWh储能系统，具备“高安全、高可靠、高效率、长寿命”的特性 [10] - 富储科能为富士康于2025年10月正式推出的储能品牌，宣告其储能业务迈入规模化量产阶段 [12] - 公司位于郑州的储能量产基地总面积约2万平方米，配备先进的Pack自动化产线，可兼容工商业、源网侧等多元场景，年产能可达3GWh [12]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 储能锂电景气上行，全球储能装机预计26年增长超60%，27-29年复合增长30-50%[3] - 欧洲海风与北美缺电趋势持续，为相关产业链带来机遇[1][3] - 电动车行业26年需求增速预期30%+，盈利拐点临近[33] - 人形机器人产业处于0-1爆发阶段，远期市场空间超15万亿[10] - 光伏行业需求暂时偏弱，但太空光伏等新场景带来增量空间可能[3] 行业层面总结 储能 - **政策与市场动态**：中国“十五五”规划大力发展新型储能[3]；德国EEG2027草案拟对小型光伏停止发放固定上网电价[3]；蒙西独立储能调频里程出清上限15元/MW[3]；广东独立储能现货价差约0.15元/kWh[3] - **全球装机数据**： - 美国：25Q3储能装机14.5GWh，同比+38%[7]；大储装机13.6GWh，同比+40%[7]；26年大储预计装机80GWh，同比增51%，其中数据中心相关贡献37GWh[7] - 德国：25年12月大储装机151MWh，同比-29.11%[11]；25年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%[11] - 澳大利亚：25年累计并网储能5.1GWh[14]；截至25Q3有74个储能项目在推进，总容量达13.3GW/35GWh[16] - 英国：25Q3大储新增并网372MW，同比+830%[19]；25年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%[19] - **国内招投标**：26年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0 GWh[20]；26年1-2月累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%[20] 电动车与锂电 - **销量数据**： - 中国：26年2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%；出口28万辆，同环比+115%/-7%[3]；2月动力电池装机26GWh，同环比-25%/-37%[3]；2月储能电池销量39GWh，同环比+67%/-16%[3] - 欧洲：26年2月主流9国电动车销量22.1万辆，同环比+27%/+6%，渗透率29.8%[26]；26年1-2月累计销量43万辆，同比+25%[26] - 美国：25年1-12月电动车销156万辆，同比-3%[33]；26年1月注册8.4万辆，同比-27%[33] - **产业链价格**： - 碳酸锂：国产电池级SMM价格15.80万/吨，周环比+1.8%[3] - 正极材料：磷酸铁锂-动力SMM价格5.57万/吨，周环比+1.7%[3] - 电池：方形铁锂电池SMM价格0.397元/Wh，周环比+0.5%[3] - **其他动态**：美国决定不对中国产负极加征双反关税[3]；瑞浦兰钧在意大利签下8.3GWh储能系统订单[3] 光伏 - **产业链价格**： - 硅料：本周价格区间下滑至45-50元/公斤，周环比-4.00%[3][30] - 硅片：N型210硅片价格1.35元/片，周环比-3.57%[3]；183N硅片价格约1.05元/片[31] - 电池片：双面Topcon182电池片价格0.42元/W，周环比-4.55%[3] - 组件：双面Topcon182组件价格0.88元/W，周环比持平[3]；实际成交价集中式0.68-0.70元/W，分布式0.76-0.83元/W[35] - **市场状况**：终端需求维持低位，价格上涨主要受银价上涨推动，非需求实质性改善[35] 风电 - **招投标数据**：本周招标0.28GW，全部为陆上风电[3][37]；本月招标0.28GW，同比+0.38%[3][37]；26年累计招标9.16GW，同比-20.59%[3][37] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价2058.59元/KW[3][37]；本月陆风开标均价1610.10元/KW[37] - **政策与规划**：中国“十五五”规划提出在四大海域建设海上风电基地，深远海风电累计并网目标1亿千瓦以上[3]；英国废除风力涡轮机组件33项进口关税[3] 电网与工控 - **电网投资**：2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长5.1%[38] - **特高压进展**：多条特高压直流与交流工程处于建设或核准阶段，如陕西-安徽±800KV预计26年上半年投运[42] - **工控数据**：26年2月制造业PMI为49.0%，环比-0.3个百分点[38][41]；2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0%[41] 公司层面总结 - **业绩表现**： - 宁德时代：2025年归母净利润722亿元，同比+42.3%[3] - 天赐材料：2025年归母净利润13.6亿元，同比+181.4%[3] - 大金重工：2025年净利润11.03亿元，同比+1323%[3] - 璞泰来：2025年归母净利润23.6亿元，同比+98.1%[3] - **重大投资与合同**： - 璞泰来拟投资2.97亿美元在马来西亚建设年产5万吨负极材料基地[3] - 迈为股份拟投资35亿元建设钙钛矿叠层电池装备项目[3] - 先惠技术与宁德时代签订约9.45亿元销售合同[3] - 三星医疗子公司与荷兰电力局签订约1.17亿欧元变压器合同[3] 投资策略与建议总结 储能 - 全球大储需求旺盛，户储进入新增长周期，继续强推储能板块，看好大储和户储龙头[3] 锂电&固态电池 - 强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能[3] - 看好材料龙头价格弹性，如天赐材料、湖南裕能、璞泰来等[3] - 26Q1固态电池催化剂众多，看好硫化物固态电解质等核心环节[3] 机器人 - 产业处于0-1阶段，远期空间上亿台，首推特斯拉产业链，看好执行器、减速器、丝杠、灵巧手等环节优质标的[10] 风电 - 欧洲海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，继续全面看好海风产业链，推荐海桩、整机、海缆等[3] 光伏 - 26年需求可能首次下滑，但太空光伏带来增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿有望率先受益[3] 电网与出海 - 电网投资增长，变压器出海高景气，看好具备Alpha的龙头公司[3] - 北美缺电及AIDC（AI数据中心）趋势持续，看好有技术和海外渠道优势的电力设备公司[3] 核心推荐公司列表 - 报告列举了超过70家重点推荐及建议关注的公司，涵盖电池（宁德时代、比亚迪）、储能（阳光电源、固德威）、风电（大金重工、东方电缆）、光伏（钧达股份、隆基绿能）、机器人（三花智控、科达利）、电网（思源电气、三星医疗）等全产业链环节[3][4][6]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 储能锂电景气上行，欧洲海风和北美缺电趋势持续[1] - 储能板块需求旺盛，预计全球储能装机2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长30-50%[3] - 锂电板块景气持续上行，3月排产预计创新高，环比增长约20%，4月预计环比增长5%[3] - 人形机器人产业处于0-1阶段，远期市场空间巨大，当前时点相当于2014年的电动车产业周期[10] - 欧洲海风在能源安全驱动下景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长[3] - 光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量空间，Musk提出太空和地面各建100GW目标[3] 行业层面总结 储能 - **政策与市场动态**：中国“十五五规划”提出大力发展新型储能[3]；德国EEG2027草案拟停止对25kw及以下小型光伏发放固定上网电价[3]；蒙西独立储能调频可获得量价补偿，里程出清上限15元/MW[3]；山西200MW/101.1MWh飞轮混合储能（一期）EPC中标结果公示[3]；广东独立储能2025年日前现货价差0.152元/kWh，实时市场价差0.146元/kWh[3] - **全球市场数据**： - **美国**：2025年1月大储新增装机940MW，同比+335%，环比-51%[7]；2025年Q3储能装机14.5GWh，同比+38%，其中大储装机13.6GWh，同比+40%[7]；2026年预计大储装机80GWh，同比+51%[7] - **德国**：2025年12月大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%[11]；2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%[11]；2025年12月户储装机119MW，同比-48%[11] - **澳大利亚**：2025年Q3大储新增并网0.54GW/1.8GWh[14]；2025年累计并网5.1GWh[14] - **英国**：2025年Q3大储新增并网372MW，同比+830%，环比+27%[19]；2025年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%[19] - **中国市场数据**：2026年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0 GWh，环比-9%/-4%[20]；2026年1-2月国内大储累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%[20] 电动车 - **产销数据**： - **中国**：2026年2月电动车销量76.5万辆，同比-14%，环比-19%[3]；出口28万辆，同比+115%，环比-7%[3]；2月电动乘用车零售46.4万辆，同比-32%，环比-22%[3]；2月国内电池产量142GWh，同比+41%，环比-16%[3]；2月动力电池装机26GWh，同比-25%，环比-37%[3]；2月储能电池销量39GWh，同比+67%，环比-16%[3]；2月电动重卡销量0.7万辆，同比-14%，环比-56%[3] - **欧洲**：2026年2月欧洲9国电动车合计销量22.1万辆，同比+27%，环比+6%，渗透率29.8%[26]；2026年1-2月累计销量43万辆，同比+25%[26] - **美国**：2025年1-12月电动车销156万辆，同比-3%[33]；2026年1月电动车注册8.4万辆，同比-27%，环比-24%[33] - **价格与材料**： - **碳酸锂**：国产99.5%价格15.00万/吨，周环比+0.3%[3] - **正极**：磷酸铁锂-动力SMM价格5.57万/吨，周环比+1.7%[3] - **电池**：方形-铁锂SMM价格0.397元/Wh，周环比+0.5%[3] - **六氟磷酸锂**：SMM价格11.1万/吨，周环比-5.5%[3] 光伏 - **产业链价格**： - **硅料**：本周价格48.00元/kg，环比-4.00%[3]；成交价格区间下滑至45-50元人民币[30] - **硅片**：N型210R硅片价格1.18元/片，环比-1.67%[3]；N型210硅片价格1.35元/片，环比-3.57%[3] - **电池片**：双面Topcon182电池片价格0.42元/W，环比-4.55%[3]；N型183N电池片均价0.42元/瓦[32] - **组件**：双面Topcon182组件价格0.88元/W，环比+0.00%[3]；TOPCon组件实际成交价格集中式落在0.68-0.70元/瓦[35] - **市场需求**：终端需求维持在低位运行，价格上涨主要受银价上涨推动，而非需求实质改善[35] 风电 - **招标数据**：本周招标0.28GW，全部为陆上风电[3]；2026年累计招标9.16GW，同比-20.59%[3] - **价格数据**：本周陆风（含塔筒）开/中标均价2058.59元/KW[3]；本月陆风开标均价1610.10元/KW[3] - **政策规划**：中国“第十五个五年规划纲要”提出在渤海、黄海、东海、南海建设海上风电基地，海上风电累计并网装机规模目标1亿千瓦以上[3]；英国废除针对风力涡轮机组件的33项进口关税[3] 电网与工控 - **电网投资**：2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长5.1%[38] - **特高压进展**：大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程（冀北段）全面复工[3]；多条特高压直流和交流项目处于建设或规划阶段[42] - **制造业PMI**：2026年2月制造业PMI为49.0%，环比-0.3个百分点[41] - **工业机器人产量**：2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0%[41] 公司层面总结 财务业绩 - **宁德时代**：2025年归母净利润722亿元，同比+42.3%[3] - **天赐材料**：2025年归母净利润13.6亿元，同比+181.4%[3] - **大金重工**：2025年净利润11.03亿元，同比+1323%[3] - **璞泰来**：2025年归母净利润23.6亿元，同比+98.1%[3] - **珠海冠宇**：2026年1-2月营收预计22.06亿至23.47亿元，同比+45%至+54%[3] - **藏格矿业**：2025年归母净利润38.5亿元，同比+49.3%[3] 业务扩张与合同 - **璞泰来**：拟投资2.97亿美元在马来西亚建设年产5万吨锂离子电池负极材料生产基地[3] - **三星医疗**：子公司与荷兰Enexis电力局签订变压器框架合同，金额约1.17亿欧元（约合9.49亿元人民币）[3] - **先惠技术**：与宁德时代及其控股子公司签订约9.45亿元销售合同[3] - **迈为股份**：拟投资35亿元建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”；子公司拟投资15亿元建设“半导体装备研发制造项目”[3] - **永太科技**：子公司拟投资8.2亿元建设年产5万吨六氟磷酸锂技改项目及年产5000吨新型补锂剂项目[3] 投资策略与建议总结 储能 - 看好大储和户储龙头，预计全球储能装机2026年增长60%以上[3] - 美国数据中心储能、欧洲及中东项目推动大储需求旺盛[3] - 澳洲、英国、波兰等地户储政策加强，推动户储进入新增长周期[3] 锂电 & 固态电池 - 强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能[3] - 看好材料龙头如天赐材料、湖南裕能、璞泰来等的价格弹性[3] - 2026年Q1固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标[3] 人形机器人 - 产业处于0-1阶段，远期市场空间超15万亿，特斯拉引领市场[10] - 首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的[10] - 推荐环节包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机等[10] 风电 - 全面看好海风板块，2026年国内海风有望重拾高增长[3] - 推荐海桩、整机、海缆等环节[3] - 2026年陆风预计保持平稳，装机预计110GW+[3] 光伏 - 需求暂时偏弱，但太空光伏带来大增量空间[3] - 砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿有望率先受益[3] - Musk提出太空和地面各建100GW目标[3] 电网与出海 - 2025年电网投资增长，出海变压器维持高景气[3] - 看好具备技术和海外渠道优势的电力设备龙头[3] - 北美缺电是大趋势，继续看好相关机会[3] 核心推荐公司列表 - 报告重点推荐了包括宁德时代、阳光电源、思源电气、东方电气、亿纬锂能、三花智控、科达利、天赐材料、大金重工、汇川技术等在内的数十家公司，覆盖电池、储能、风电、光伏、电网、机器人等多个细分领域龙头[3][4]

权益变动 - 股东派锂（宁波）创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例从6.54%降至5.82%[2] - 2026年3月11日，融科创投减持175.55万股[5] - 融科创投持股从1603.5487万股减至1427.9987万股[5] 变动说明 - 本次权益变动系履行减持计划，不触及要约收购[6] - 不违反法规及承诺，不影响公司治理和经营[6][7] - 不涉及披露权益变动报告书，仍处减持期[7]

业绩总结 - 2026年2 - 3月融科创投减持公司股份2450586股[5] - 融科创投持股数量由18486073股减至16035487股[5] - 融科创投持股比例由7.53%降至6.54%[2][5] 未来展望 - 截至公告日融科创投仍处减持计划实施期[7]