业绩表现 - 2025年H1公司实现营业收入14.96亿元 同比下降4.03% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1.67亿元 同比下降9.51% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.36亿元 同比下降17.98% [1] - 毛利率同比提升1.8个百分点 [1] 业务结构 - 康复辅具类产品收入5.63亿元 占比37.63% [1] - 医疗护理类产品收入4.24亿元 占比28.32% [1] - 健康监测产品收入2.71亿元 占比18.11% [1] 核心产品发展 - 自主研发呼吸机自第二季度起销售放量 增速显著提升 [1] - 血糖尿酸一体机 预热款体温计 居家检测试纸等核心产品呈现良好发展势头 [1] - 通过产品迭代升级和渠道优化夯实核心品类市场地位 [1] 新兴业务 - 健耳听力业务2025年H1营业收入同比增长超20% [2] - 加速推进数字化战略落地 启用新一代零售管理系统 [2] - 健耳听力老店数量占比提升 利润端有望逐步扭亏为盈 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为33.25亿元 37.94亿元 43.16亿元 [3] - 对应收入同比增速分别为11.48% 14.09% 13.77% [3] - 预计归母净利润分别为3.80亿元 4.66亿元 5.48亿元 [3] - 对应净利润同比增速分别为21.79% 22.63% 17.75% [3] - 2025-2027年PE估值分别为22倍 18倍 15倍 [3] - 对应PEG分别为1.02 0.80 0.87 [3]