业绩表现 - 2025年上半年营业总收入910.94亿元 同比增长9.16% [3] - 净利润454.03亿元 同比增长8.89% [3] - 合同负债55.07亿元 同比下滑44.89% [3] 市场动销与渠道策略 - 中秋国庆双节前市场终端动销回暖 8月底以来环比增长显著 [3] - 飞天茅台节前价格跌破1800元 公司通过优化市场策略和产品投放维护渠道生态韧性 [3] - 销售费用上半年同比增长24.56% 主要投入品牌建设及海外市场 销售费用率约3%为行业最低 [7] 国际化战略 - 国际市场2025年上半年实现高基数增长 深入推进"六大体系"建设（表达/产品/价格/渠道/合规/政策体系） [6] - 在新加坡、澳大利亚、日本等地开展推广 亮相美国时代广场等全球地标并参与国际活动 [6] - 通过"茅台品牌日"和"茅台之夜"IP活动加速全球化布局 [6] 投资者回报与资本管理 - 公司愿与股东探讨股份拆分可能性 强调高度重视投资者回报 [8] - 2024年公布三年不低于75%分红规划 2025年已完成60亿元回购 [8][9] - 市值管理手段包括分红、回购、大股东增持及投资者交流 [9] 产能与未来规划 - "十四五"技改项目投资155.16亿元 建成后新增茅台酒产能1.98万吨/年 储酒能力8.47万吨 [9] - 产能释放将综合考虑生态承载、工匠培养及市场状况 [9] - "十五五"目标增长正结合生产实际与市场情况进行综合研判 [9] 业务转型方向 - 深化客群、场景、服务"三个转型" 推动产品/渠道/终端"三端变革" [4] - 从产品导向转向场景导向 围绕消费者信任与情感共鸣创新服务体验 [4] - 推动"卖酒向卖生活方式转变" 强化国际市场产品矩阵开发 [4][6]