酒水行业销售回暖迹象 - 8月食品烟酒类价格环比上涨0.3% 影响CPI上涨约0.09个百分点 [2] - 部分酒商反映8月产品出货量明显好转 贵州茅台动销环比增长 [2] - 受中秋国庆及年底采购节点影响 酒企和酒商已为动销布局 [2] 区域及渠道动销表现 - 广州海珠区经销商8月下游补货需求环比7月增加70% 南沙经销商动销环比提升40% [3] - 次高端及大众价格带产品（300元及以下）动销活跃 主要受宴席市场回暖带动 [3] - 即时零售渠道推动动销反弹 部分烟酒店库存压缩至1个月内 [3] - 浙江、四川、安徽和福建等地动销回暖 部分地区恢复至3-4月水平的70% [4] - 全国酒水集散地百荣市场8月出货量显著增长 [4] 酒企动销及库存状况 - 泸州老窖8月开瓶数据环比改善 库存略微升高但可控 [5] - 舍得酒业开瓶扫码数据7月底转正 8月持续向上改善 预计2025年底完成去库存 [5] - 贵州茅台披露8月底以来终端动销环比增长显著 市场态势有望向好 [5] 行业趋势及展望 - 白酒市场整体处于下滑趋势 多家品牌处于同比下滑区间 [5] - 中秋国庆旺季预计仍有双位数以上下滑 但市场已有预期 [6] - 头部酒企报表出清被视为行业拐点关键信号 行业底部将逐步显现 [6] - 2026年价格指标转正有望带动通胀与企业盈利上升 白酒需求持续恢复 [6]