业绩表现 - 2023年收入大幅增长至85086.09万元 主要由于2022年9729.32万元收入确认滞后及XX训练系统集中交付21778.30万元 [2] - 2024年1-9月净利润降至447.18万元 因8355.00万元军品交付延迟及2023年高基数效应 [2] - 军品业务占比74.72% 为民品业务主导收入结构 [2] 军队物资工程业务 - 2023年军队物资工程服务收入达21778.30万元 源于XX训练系统项目集中交付 该项目为长期技术积累非偶发业务 [3] - 剔除该业务后 2023年机载设备研制收入同比增长127.63% 航空维修增长22.55% 测控设备增长9.60% 技术服务增长82.12% [3] - 2019-2023年该业务收入平均占比9.06% 毛利占比9.96% 对整体影响有限 [3] 费用结构 - 销售费用率6.43% 管理费用率25.68% 显著高于行业平均的2.80%和14.91% [4] - 高销售费用率源于高度定制化装备需频繁现场沟通 且区域薪酬水平较高 [4] - 业务招待费占比稳定且合规 经核查无商业贿赂情形 [4] 客户集中度 - 前五大客户集中度较高符合行业惯例 因下游市场集中且客户以集团口径统计 [6] - 与主要客户合作历史长且稳定 具备新客户拓展能力 报告期内客户需求波动未导致合作关系变化 [6]