业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入910.94亿元 同比增长9.16% 净利润454.03亿元 同比增长8.89% [2] - 合同负债55.07亿元 同比下降44.89% [2] - 销售费用同比增长24.56% 销售费用率约3% 为行业最低水平 [5] 市场动态与渠道策略 - 中秋国庆双节前终端动销回暖 8月底以来环比增长显著 [2] - 通过优化市场策略和精准产品投放维护渠道生态韧性 [2] - 构建风雨同舟的渠道生态系统 重视经销商合作伙伴的稳定发展 [2] 国际化战略 - 国际市场2025年上半年实现高基数上的突破性增长 [3] - 推进"六大体系"建设：表达体系、产品体系、价格体系、渠道体系、合规体系、政策体系 [4] - 在新加坡、澳大利亚、日本等地开展推广 亮相全球知名地标并参与国际活动 [5] 产能与投资规划 - "十四五"技改项目投资155.16亿元 建成后新增茅台酒产能1.98万吨/年 储酒能力8.47万吨 [7] - 产能释放将综合考虑生态承载、工匠培养和市场状况 [7] - "十五五"目标增长正在结合生产实际与市场情况进行综合研判 [7] 投资者关系 - 愿与股东共同探讨股份拆细可行性 [6] - 实施60亿元回购 完成上市以来首次回购操作 [6][7] - 执行三年不低于75%分红规划 将市值管理纳入公司治理体系 [6][7] 战略转型 - 深化客群、场景、服务"三个转型" 推动产品、渠道、终端"三端变革" [3] - 从产品导向转向场景导向 注重消费者情感共鸣与生活方式营销 [3] - 加强品牌建设与消费群体培养投入 侧重系列酒及海外市场 [5]