公司基本情况 - 联合动力成立于2016年 由汇川技术分拆新能源汽车相关业务而来 是新能源汽车动力系统提供商 主要产品包括电驱系统和电源系统等核心部件 [1] - 公司是汇川技术体系内运营新能源汽车电驱和电源系统的唯一主体 汇川技术直接持有联合动力94.51%股份 为控股股东 [3] - 公司为下游超过40家整车企业 超过170个车型提供动力系统解决方案 2024年度动力系统产品出货量超过450万台 [3] 发行信息 - 公司于9月15日申购创业板 股票代码301656.SZ 发行价12.48元/股 机构报价13.79元/股 市值264.1亿元 [2] - 发行市盈率32.87倍 行业市盈率29.08倍 [2] - 可比公司包括精进电动(亏损) 英博尔(动态市盈率107.80倍) 巨一科技(动态市盈率119.77倍) [2] 市场地位与客户群体 - 公司是新能源汽车动力系统行业龙头 位处产业链核心环节 [3] - 下游客户涵盖理想 小米 广汽 奇瑞 长安 长城 上汽 宇通 吉利 东风等国产品牌 以及沃尔沃 Stellantis 大众 奥迪 保时捷 捷豹路虎等国际主流品牌 [4] - 2024年我国新能源汽车销量前10的车企中有8家与公司达成深度合作 [4] 研发实力与技术积累 - 公司组建了超过1800名研发人员的创新研发体系 硕士博士合计比例超过50% 在深圳 苏州等多地设立研发中心 [4] - 公司曾多次承担和参与国家重点研发计划和技术重大专项 主导或参与超过20项国家标准制定 [3] - 曾成功牵头或参与科技部"十四五"国家重点研发计划"新能源汽车"重点专项技术开发项目 工信部"重点新材料研发及应用国家科技重大专项"等系列攻坚产业前瞻技术 [4] 财务表现与业绩趋势 - 2022年至2024年公司应收账款账面价值分别为18.5亿元 36.1亿元 56.8亿元 占资产总额比重分别为20.37% 29.38%和31.45% [5] - 尽管新能源汽车销量保持高增长 但主机厂价格战导致产业链利润分配失衡 产品售价下降可能对业绩造成不利影响 [4] 募集资金用途 - 新能源汽车核心零部件生产建设项目拟投入募集资金26.12亿元 占比53.77% [2] - 研发中心建设及平台类研发项目拟投入13.23亿元 占比27.24% [2] - 数字化系统建设项目拟投入1.22亿元 占比2.52% [2] - 补充营运资金拟投入8.00亿元 占比16.47% [2]