核心财务表现 - 2025年中报实现营业收入42.48亿元 同比增长18.58% 归母净利润4.84亿元 同比增长16.36% [1] - 第二季度单季营业收入22.46亿元 环比增长12.16% 归母净利润2.54亿元 环比增长10.48% [1] - 扣非归母净利润4.66亿元 同比增长8.16% 其中Q2单季扣非净利润2.44亿元 环比增长10.07% [1] 盈利能力与费用 - Q2单季度毛利率25.5% 同比下降2.87个百分点 但环比提升0.95个百分点 [1] - 期间费用中研发费用同比增加3804万元 管理费用同比减少3098万元 股权激励费用逐步体现导致费用端环比增长 [1] 电解液业务表现 - 2025年Q2碳酸锂价格环比下滑14.73% 电池级市场均价约6.45万元/吨 拖累电解液景气度 [2] - 磷酸铁锂电解液市场均价1.86万元/吨 环比下滑4.04% 上半年电解液业务毛利率9.71% 同比下降3.94个百分点 [2] - 电解液业务实现营业收入28.15亿元 同比增长22.77% 主要受益于波兰锂离子电池电解液项目投产 [2] 产业链布局优化 - 通过收购石磊氟材料补齐六氟磷酸锂自给缺口 规划产能扩至3.3万吨 匹配公司当前3.75万吨年化需求 [2] - 海德福项目短期面临折旧摊销压力 但1.5期项目将新增高端氟聚合物产能 强化产业链协同 [3] 氟精细化学品业务 - 海斯福二期产能释放推动业务规模提升 上半年实现营业收入10.48亿元 同比增长17.5% 净利润3.83亿元 同比增长2.26% [3] - 海斯福三期3万吨/年项目将进一步巩固行业地位 受益于3M退出相关业务及欧盟环保政策收紧带来的供应链重构机会 [3] 氟化液市场前景 - 全球数据中心总装机量预计2025年达114.3GW 2024-2030年平均年新增装机量16.5GW [4] - 按液冷渗透率60%和浸没式渗透率40%测算 将新增4万吨氟化液需求 以25万元/吨价格计算市场空间约百亿元 [4] - 氟化液具有无闪点不可燃、稳定性佳和低介电常数等特性 是解决数据中心散热问题的关键材料 [4]