业绩表现 - 公司上半年营收45.93亿元同比下滑19.24% 归母净利润1.73亿元同比下滑59.09% [1] - 白酒业务收入36.06亿元同比下滑23.25% 收入占比从82.61%降至78.51% [4] - 猪肉业务收入8.89亿元与上年基本持平 收入占比不足20% [3] 白酒业务 - 高档酒收入5.29亿元同比下滑12.32% 毛利率69.32% [7][10] - 中档酒收入4.98亿元同比下滑21.87% 毛利率42.12% [7][10] - 低档酒收入25.78亿元同比下滑25.41% 毛利率36.91% 收入占比超70% [7][10] - 公司通过产品焕新、数字化营销及阿里生态联动试图提振业务但效果未达预期 [6] 猪肉业务 - 毛利率降至0.01% 较上年同期下滑2.52个百分点 [3] - 通过动态调整生产节奏、开设工厂店强化品牌营销实现总体减亏 [3] 行业竞争 - 头部酒企纷纷布局光瓶酒赛道：山西汾酒玻汾产品年收入93.4亿元 单价约48元/瓶 [10] - 泸州老窖推出55元光瓶酒 targeting年轻客群 五粮液/舍得/郎酒等相继入局 [10][11] - 行业处于深度调整期 头部企业通过产品结构升级和渠道精细化运营强化竞争优势 [11]