公司近期资本运作 - 公司以6.96亿元收购浙江索特60%股权 并以8000万元拟收购晶科新材料80%股权[2] - 收购完成后立即将浙江索特60%股权质押给银团 申请不超过4亿元贷款用于支付并购价款[1] - 对浙江索特估值11.6亿元 较净资产6.67亿元溢价74% 对晶科新材料估值1亿元 较净资产2505.77万元溢价299.08%[2] 标的公司经营状况 - 浙江索特常年亏损 2024年才实现扭亏 晶科新材料2024年亏损737.74万元 2025年上半年亏损1134.67万元[2] - 浙江索特掌握Solamet®光伏银浆业务 在TOPCon、BC电池、HJT电池等技术领域具有领先性 2024年位列正面银浆企业第四[5] - 晶科新材料为晶科能源孙公司 收购可能强化与组件巨头的合作关系[5] 公司行业地位与经营表现 - 2024年以26.9%市场份额成为全球光伏银浆市占率第一企业 客户包括晶科能源、通威股份等头部厂商[1][7] - 2024年归母净利润3.6亿元 同比下降6.66% 2025年上半年净利润6981万元 同比大幅下降70.03%[7] - 应收票据及应收账款规模达54.63亿元 占总资产59% 2024年计提坏账准备金1.28亿元[11] 行业竞争与外部压力 - 正面银浆2024年全球产量4434吨 超出需求581吨 行业处于供大于求状态[8] - 银价从2022年9月4200元/千克涨至2025年9月9630元/千克 涨幅超一倍 但银浆价格从14元/克回落至11.5元/克[9] - TOPCon电池银浆耗量2023年降5.2% 2024年降21.1% 去银化技术持续挤压行业需求[9] 财务风险与债务状况 - 负债总额从2020年7.84亿元增至2025年上半年74.38亿元 5年增长6.8倍 负债率达80.42%[12] - 短期借款规模持续超20亿元 2025年上半年较年初增加5.61亿元至25.85亿元[15] - 近12个月累计诉讼涉案金额2.14亿元 占净资产比例12.76%[15] 公司战略应对措施 - 推进TOPCon、HJT、钙钛矿等高效电池技术迭代 已实现TOPCon高铜浆料量产 银耗降低超50%[10][11] - 切入半导体封装浆料、存储芯片领域 寻求新盈利增长点[11] - 加强应收账款管理 通过供应链公司调整账期结构[13]