在王的最新分析中，他指出2025年黄金的超额收益是"压力驱动型"的。"截至8月底现货黄金年内上涨 31.38%，创1979年以来最佳同期表现，黄金正稳步成为又一年度表现最强劲的资产类别之一。" 他写 道。 王表示美国政府对待美联储的态度是黄金近期上涨及美元持续疲软的主要因素。"今年夏季，美联储从 按兵不动转向宽松政策，"他表示，"特朗普政府的政治压力已导致一名美联储理事辞职，另一名因欺诈 指控被解雇（尽管解雇决定面临法律挑战）。美联储自主性受损与关税激增加剧了滞胀风险，放大市场 不确定性。" 关税也已飙升至一个多世纪未见的水平，市场预期基准税率下限为15%或更高。"虽然全面贸易战或禁 运的极端风险已经减弱，但滞胀后果正变得更加明显。生产者价格上涨和消费者支出受限明显体现关税 传导效应，即便经济增长放缓仍导致通胀粘性居高不下。美联储已暗示可能在9月联邦公开市场委员会 （FOMC）会议上降息。"王写道。 他还指出劳动力市场数据预示的经济放缓程度超出预期，而通胀数据呈现复杂但仍令人担忧的局 面。"金融市场正反映这些压力，" 他表示，"美国国债曲线长端走弱，美元保持疲软且未能持续反弹。 这些发展凸显通胀风险正日益由货 ...