核心财务表现 - 2025H1营业收入25.31亿元同比减少20.07% 归母净利润7.15亿元同比减少24.63% 扣非归母净利润6.98亿元同比减少24.90% [1] - 2025Q2单季度营业收入7.21亿元同比减少48.48% 归母净利润1.05亿元同比减少70.91% 扣非归母净利润0.91亿元同比减少73.41% [1] - 2025Q2净利率14.51%同比降低11.18个百分点 [3] 产品结构分析 - 2025H1高档白酒营收23.85亿元同比减少19.8% 中档白酒营收0.32亿元同比减少10.8% 低档白酒营收0.68亿元同比减少2.6% [2] - 2025Q2高档白酒营收6.57亿元同比减少49.6% 中档白酒营收0.12亿元同比减少7.7% 低档白酒营收0.29亿元同比增长7.5% [2] - 低档酒保持小幅增长对冲高档酒下滑压力 [2] 区域市场表现 - 2025H1省内营收21.01亿元同比减少19.3% 省外营收3.84亿元同比减少19.2% [2] - 2025Q2省内营收5.15亿元同比减少54.0% 省外营收1.83亿元同比减少18.6% [2] - 二季度省内市场下滑幅度更大省内市场有所调整 [2] 渠道发展状况 - 2025H1直销渠道营收1.33亿元同比增长44.6% 批发代理营收23.52亿元同比减少21.3% [2] - 2025Q2直销渠道营收0.56亿元同比增长75.5% 批发代理营收6.42亿元同比减少51.1% [2] - 截至2025H1期末经销商数量1082家较期初净增34家 其中省内536家净增3家 省外546家净增31家 [2] 盈利能力变化 - 2025Q2毛利率65.18%同比降低9.86个百分点 主要受中高档酒收入减少及低毛利产品占比提升影响 [3] - 2025Q2销售费用率同比降低0.59个百分点 管理费用率同比提升4.57个百分点 [3] - 管理费用率提升主要系营收大幅降低但工资折旧摊销办公与行政等刚性支出难以同步削减 [3] 行业环境与公司战略 - 行业处于深度调整期 渠道去库与价格竞争延续 二季度受行业影响较大 [3] - 公司保持战略定力 聚焦市场结构和品牌升级 推动智能化与数智化改造 [3] - 公司扩充优质产能并加大研发 结合酒旅融合强化品牌价值 [3] - 公司深耕省内市场 加快长三角等重点区域拓展 积极发展电商和数字化营销 [3]