核心观点 - 摩根士丹利分析师通过约1400公里的实际体验 高度评价特斯拉FSD系统的性能与安全性 并认为该技术是改变游戏规则的存在 将彻底改变长途出行方式 同时超级充电网络的便利性也得到肯定 [1] - 分析师对特斯拉股票给予“增持”评级 目标价为410美元 该目标价由核心汽车业务 网络服务 移动出行 能源业务及第三方供应商等多个板块的价值构成 [2] FSD系统体验与评价 - 在约1400公里 近12小时的旅程中 特斯拉Model Y搭载的FSD系统完成了99%以上的里程 驾驶过程中无需触碰方向盘和踏板 [1] - FSD系统在高速公路上表现非常安全和自信 未出现任何分析师记得的失误或险情 眼动监控确保了驾驶员的注意力 但压力远小于人工驾驶 [1] - 分析师认为FSD是改变游戏规则的技术 彻底改变了对长途旅行的看法 并称未来无法想象购买任何不带FSD或类似高级ADAS功能的电动车 [1] - 分析师相信FSD功能最终会成为所有特斯拉乃至所有汽车的标配 就像安全气囊一样计入整车价格 [1] 特斯拉超级充电网络 - 在此次旅程中 超级充电网络体验极为便利 充电站点均位于收费高速或高速公路附近的安全区域 [1] - 充电站周边有大量便利设施 休息区和餐饮选择 [1] 公司股票评级与估值 - 摩根士丹利分析师对特斯拉股票评级为“增持” 目标价为410美元 [2] - 目标价410美元的构成部分包括：核心汽车业务价值76美元 网络服务价值159美元 移动出行业务价值90美元 能源业务价值68美元 以及特斯拉作为第三方供应商的价值17美元 [2] - 网络服务价值159美元的假设基于：2040年渗透率达到65% 每用户平均收入为200美元 [2]